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モメンタムと投資家の模倣を扱うエージェントベース市場モデル

記事 arXiv papers · 著者: F. M. Stefan et al.
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サマリー

この研究では、投資家の行動がシミュレーション上の株式市場リターンや資産にどう影響するかを、エージェントベースモデルで調べています。投資家はスモールワールド・ネットワーク上に配置され、模倣、反模倣、ランダムのいずれかの特性を持ちます。また、信頼する近隣投資家からの情報か、市場指数に基づくモメンタムシグナルを使って行動を選びます。

分析では、心理的特性ごとに指数の変動、リターン分布、投資家の資産を比較しています。ネットワークのハブに割り当てる特性も変え、反模倣の方がより収益性の高い手法となる条件を報告しています。著者らはシミュレーション上のリターン率に非対称性があると述べ、別の意思決定アルゴリズムでもその非対称性が続くとしています。これらはモデルに基づく知見です。抜粋には市場での実証的な検証や定量的な結果がなく、結論はネットワークと行動に関する仮定に依存します。

主なアイデア

  • モデルは投資家をスモールワールド・ネットワークで結び、それぞれに行動特性を割り当てます。
  • エージェントは、信頼する近隣投資家の情報か市場指数のモメンタムを使って意思決定します。
  • 分析では、行動特性ごとに市場変動、資産、リターンを比較します。
  • ハブの特性を変えると、シミュレーションで最も収益性の高い戦略が変わります。
  • 別の意思決定アルゴリズムを使っても、報告されたリターン率の非対称性は続きます。

タグ

株式モメンタム統計
全文
# 1711.08282


# Asymmetric return rates and wealth distribution influenced by the introduction of technical analysis into a behavioral agent based model









Behavioral Finance has become a challenge to the scientific community. Based on the assumption that behavioral aspects of investors may explain some features of the Stock Market, we propose an agent based model to study quantitatively this relationship. In order to approximate the simulated market to the complexity of real markets, we consider that the investors are connected among them through a small world network; each one has its own psychological profile (Imitation, Anti-Imitation, Random); two different strategies for decision making: one of them is based on the trust neighborhood of the investor and the other one considers a technical analysis, the momentum of the market index technique. We analyze the market index fluctuations, the wealth distribution of the investors according to their psychological profiles and the rate of return distribution. Moreover, we analyze the influence of changing the psychological profile of the hub of the network and report interesting results which show how and when anti-imitation becomes the most profitable strategy for investment. Besides this, an intriguing asymmetry of the return rate distribution is explained considering the behavioral aspect of the investors. This asymmetry is quite robust being observed even when a completely different algorithm to calculate the decision making of the investors was applied to it, a remarkable result which, up to our knowledge, has never been reported before.

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