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市場期間ごとに異なるビットコインの安全資産特性

記事 arXiv papers · 著者: Jamal Bouoiyour et al.
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サマリー

この論文は、ビットコインが米国株価指数のヘッジまたは安全資産として機能するかを評価します。背景の一つには、2016年の米大統領選後にビットコインが上昇したことがあります。ヘッジとは、平均的に他の資産と負または弱い相関を持つことです。安全資産とは、その資産が危機にあるときに正または負のリターンをもたらすものです。分析では、ノイズ補助型の手法であるEnsemble Empirical Mode Decompositionを使い、異なる時間軸での関係を調べます。

報告された知見では、ビットコインの安全資産としての特性は時間とともに変化し、短期・長期のどちらでも主に弱いとされています。また、米国株との関係が変わるにつれ、金と銀の安全資産特性もより長い時間軸で失われると報告しています。これらの結果は、あらゆる市場局面でビットコインや貴金属を確実な保護手段とみなすことに注意を促します。提示された説明には、標本の詳細な構成、検定統計量、アウト・オブ・サンプルのポートフォリオ結果がなく、知見を実用的なヘッジ戦略にどう応用できるかは立証されていません。

主なアイデア

  • この論文は、平均的なヘッジ特性と、別の資産が危機にあるときの安全資産特性を区別します。
  • Ensemble Empirical Mode Decompositionを適用し、時間軸ごとにビットコインと米国株価指数の関係を調べます。
  • ビットコインの安全資産特性は時間とともに変化し、短期・長期のどちらでも主に弱いと報告されています。
  • 金と銀の安全資産特性は、より長い時間軸で低下すると研究は報告しています。
  • 報告された関係だけでは、信頼できるポートフォリオ・ヘッジが成立するとはいえません。

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# Are Trump and Bitcoin Good Partners?


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During times of extreme market turmoil, it is acknowledged that there is a tendency towards "flight to safety". A strong (weak) safe haven is defined as an asset that has a significant positive (negative) return in periods where another asset is in distress, while hedge has to be negatively correlated (uncorrelated) on average. The Bitcoin's surge alongside the aftermath of Trump's win in the 2016 U.S. presidential elections has strengthened its status as the modern safe haven. This paper uses a truly noise-assisted data analysis method, termed as Ensemble Empirical Mode Decomposition-based approach, to examine whether Bitcoin can act as a hedge and safe haven for U.S. stock price index. The results document that the Bitcoin's safe-haven property is time-varying and that it has primarily been a weak safe haven in the short term and the long-term. We also demonstrate that precious metals lost their safe haven properties over time as the correlation between gold/silver and U.S. stock price declines from short-to long-run horizons.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。