ビットコインのリターンとボラティリティ、暗号資産へのGoogleトレンド検索関心

サマリー

この論文は、ビットコインのリターンとボラティリティがGoogleトレンド上の検索関心とどう関係するかを調べます。暗号資産に特化した検索関心と、Googleの検索データから作成した広範な不確実性指標を区別しています。報告された結果では、ビットコインと一般的な不確実性指標との関係は確認されていません。一方、暗号資産に特化した検索関心は、ビットコイン市場の活動と関連しています。

この研究は、最大6日までの期間において、ビットコインのリターンと暗号資産への検索関心に双方向の関係があると報告しています。また、ビットコインのボラティリティから検索関心への情報の流れは、逆方向より強いようです。報告された関係は、異なるサブ期間や暗号資産検索関心指標の別バージョンでも持続しています。これらは統計的な関係を示すもので、検索がリターンを引き起こす証明でも、検索関心が収益性のある売買シグナルになる証拠でもありません。文書には効果量、モデルの詳細、売買評価が示されていません。

主なアイデア

• 調査対象では、ビットコインは一般的な不確実性指標よりも、暗号資産に特化した検索関心と関連しています。
• 論文は、短期における検索関心とビットコインのリターンの双方向の関係を報告しています。
• ビットコインのボラティリティから検索関心へ伝わる情報は、検索関心からボラティリティへ伝わる情報より多いようです。
• 報告されたパターンは、サブ期間や指標の構成を変えても持続しています。
• 結果が示すのは関連性であり、因果関係や検証済みの売買戦略ではありません。

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# The link between Bitcoin and Google Trends attention


# The link between Bitcoin and Google Trends attention









This paper shows that Bitcoin is not correlated to a general uncertainty index as measured by the Google Trends data of Castelnuovo and Tran (2017). Instead, Bitcoin is linked to a Google Trends attention measure specific for the cryptocurrency market. First, we find a bidirectional relationship between Google Trends attention and Bitcoin returns up to six days. Second, information flows from Bitcoin volatility to Google Trends attention seem to be larger than information flows in the other direction. These relations hold across different sub-periods and different compositions of the proposed Google Trends Cryptocurrency index.

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