速い・遅いファクターモメンタムと市場ポートフォリオの組み合わせ

サマリー

この文書では、スマートファクターのポートフォリオと、米国株式市場全体を表す広範なUS市場代理指標を組み合わせる月次戦略を説明します。大型US株を基にした五つのファクターリターン系列を使います。各ファクターについて1か月と12か月のモメンタムを測り、シグナルを絶対値の強さで順位付けし、その順位に基づく符号付きウェイトを割り当てます。ファクター配分では、遅いシグナルより速いシグナルを重く組み入れます。

ファクターポートフォリオと市場代理指標への資本配分を決めるため、1か月から12か月までの12のルックバック期間にわたる平均リターンを比較します。各比較でリターンの高い方に1ポイントを与え、そのポイント比率を月次リバランス時の相対配分に使います。コードでは市場代理指標にIWMを用いてバックテストの実装を示していますが、運用成績は提示していません。この手法は過去のファクターリターンと市場リターンに依存します。また、抜粋では単純な手数料モデル以外の取引コスト、頑健性、レバレッジやデータの前提に伴うリスクを検討していません。

主なアイデア

• この戦略は、五つのUS株式ファクターのリターン系列と市場ポートフォリオの代理指標を組み合わせます。
• 1か月と12か月のモメンタムシグナルを絶対値で順位付けし、符号をファクターウェイトに反映します。
• ファクターウェイトでは、速いシグナルを遅いシグナルと組み合わせて重く反映します。
• 複数の移動平均リターンの比較により、ファクターと市場代理指標への月次配分を決めます。
• 実装の詳細はありますが、戦略の実績を裏付ける証拠は示されていません。

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。