暗号資産のリバランス・プレミアムを捉える
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サマリー
この文書では、ポートフォリオのウェイトを定期的に元の配分へ戻すことで得られる可能性のあるリターンを、リバランス・プレミアムとして解説します。リバランスでは、ポートフォリオ内の比率が上がった資産を売り、下がった資産を買います。一方、バイ・アンド・ホールドでは、成績の良い資産のウェイトが上昇します。引用研究は、ポートフォリオの分散が小さくなるだけでは、分散投資によるリターンは保証されないと論じています。
説明されている暗号資産の実装では、27銘柄を等配分して毎日リバランスするポートフォリオと、当初等配分のバイ・アンド・ホールド・ポートフォリオを比較します。リバランス側をロングし、比率が変化する側を70%のウェイトでショートして、相対配分を毎日調整します。引用研究は暗号資産データで有意なプレミアムを報告し、日次と月次のリバランス、買いのみとロング・ショートのポートフォリオ、債券との組み合わせも論じています。単一資産が継続して他を大きく上回らないことが戦略の前提です。暗号資産に集中するリスクと研究対象期間の制約により、将来の市場に結果を当てはめられる確度は限られます。
主なアイデア
- 定期的なリバランスでは、ポートフォリオ内のウェイトが上昇した資産を売り、下落した資産を買うことでリターンを上乗せできる場合があります。
- 暗号資産の例では、日次の等配分リバランスと、等配分で始めるバイ・アンド・ホールドを比較します。
- 提案されているロング・ショート・ポートフォリオは、リバランス側をロングし、配分が変化する側をウェイト70%でショートします。
- 引用研究は暗号資産の有意なリバランス・プレミアムを報告し、債券との組み合わせや別の頻度も検討しています。
- 単一資産が継続して他を上回る場合、この手法は弱まる可能性があり、過去の結果は将来の成績を保証しません。
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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。