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COVID-19と株式・暗号資産市場の効率性

記事 arXiv papers · 著者: Tetsuya Takaishi
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サマリー

この研究では、COVID-19パンデミックが株式市場と暗号資産市場の効率性に影響したかを検討します。ハースト指数を用いて価格リターン、絶対リターン、ボラティリティ増分を分析し、リターン系列のマルチフラクタル性も評価します。標本には複数の株価指数とボラティリティ指数のほか、ビットコインとイーサリアムが含まれます。

報告された影響は、市場と指標によって異なります。株式では、調査した市場の多くで、リターンと絶対リターンのハースト指数にパンデミックの影響が見られましたが、ボラティリティ増分には見られませんでした。上海市場のリターンにも影響はありませんでした。ビットコインとイーサリアムでは、調査対象の系列全体でハースト指数に変化はありませんでしたが、リターンと絶対リターンのマルチフラクタル性の強さは変化しました。一部のハースト系列は時間とともに徐々に低下しており、データをパンデミックの期間で分けると、既存のトレンドをパンデミックの影響と誤って結び付ける可能性があると著者らは注意を促しています。本文には、これらの指標以外に標本期間や統計手法の詳細はありません。

主なアイデア

  • リターン、絶対リターン、ボラティリティ増分を用いて、パンデミック期の市場効率性の変化を検証します。 系列の特性を表すため、ハースト指数とマルチフラクタル性を用います。 報告された影響は、株式市場、暗号資産、市場指標によって異なります。 暗号資産のハースト指数は変化しませんでしたが、リターンと絶対リターンのマルチフラクタル性には影響が見られました。 ハースト推定値の緩やかなトレンドは、パンデミック期間を比較する分析を混乱させる可能性があります。

タグ

株式暗号資産統計ボラティリティ
全文
# 2504.18960


# Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets









This study examines the impact of the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic on market efficiency by analyzing three time series -- price returns, absolute returns, and volatility increments -- in stock (Deutscher Aktienindex, Nikkei 225, Shanghai Stock Exchange (SSE), and Volatility Index) and cryptocurrency (Bitcoin and Ethereum) markets. The effect is found to vary by asset class and market. In the stock market, while the pandemic did not influence the Hurst exponent of volatility increments, it affected that of returns and absolute returns (except in the SSE, where returns remained unaffected). In the cryptocurrency market, the pandemic did not alter the Hurst exponent for any time series but influenced the strength of multifractality in returns and absolute returns. Some Hurst exponent time series exhibited a gradual decline over time, complicating the assessment of pandemic-related effects. Consequently, segmented analyses by pandemic periods may erroneously suggest an impact, warranting caution in period-based studies.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。