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遅延を伴う異質なトレード戦略と金融市場の動態

記事 arXiv papers · 著者: Giuseppe Garofalo et al.
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サマリー

本論文は、マーケットメーカーがファンダメンタリスト、トレンドフォロワー、逆張り投資家の間の取引を仲介・清算する市場の連続時間モデルを提示しています。参加者は異なる遅延で市場情報を処理し、経路依存のリスク回避度を持ちます。また、進化的な仕組みによって、投資家がトレンドフォロー戦略と逆張り戦略を切り替えることも可能にしています。

著者らは、周期的、準周期的、カオス的なシステム挙動と、テクニカル取引者間の同期を報告しています。シミュレーションのリターンには、過剰尖度、ボラティリティ・クラスタリング、長期記憶など、S&P 500で観察される特徴に似た性質が現れます。これらはモデルから生成された性質であり、実運用可能なトレード戦略やアウトオブサンプルの予測性能を示す証拠ではありません。文書には較正の詳細や実証的な取引結果がありません。

主なアイデア

  • 市場モデルには、ファンダメンタリスト、トレンドフォロワー、逆張り投資家が含まれます。
  • 投資家は異なる時間遅延で情報に反応し、経路依存のリスク回避度を持ちます。
  • 進化的な過程により、トレンドフォロー戦略と逆張り戦略の切り替えが可能になります。
  • モデルは周期的、準周期的、カオス的な動態を生み出します。
  • シミュレーションのリターンには、S&P 500に関連する複数の統計的特徴が見られます。

タグ

株式トレンドフォロー統計ボラティリティ
全文
# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays


# Asset Price Dynamics in a Financial Market with Heterogeneous Trading Strategies and Time Delays









In this paper we present a continuous time dynamical model of heterogeneous agents interacting in a financial market where transactions are cleared by a market maker. The market is composed of fundamentalist, trend following and contrarian agents who process information from the market with different time delays. Each class of investor is characterized by path dependent risk aversion. We also allow for the possibility of evolutionary switching between trend following and contrarian strategies. We find that the system shows periodic, quasi-periodic and chaotic dynamics as well as synchronization between technical traders. Furthermore, the model is able to generate time series of returns that exhibit statistical properties similar to those of the S&P500 index, which is characterized by excess kurtosis, volatility clustering and long memory

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。