コンテンツへスキップ
ライブラリの全資料

暗号資産の年齢・時価総額とリターンの裾の関係

記事 arXiv papers · 著者: Arthur A. B. Pessa et al.
原文を読む

サマリー

本研究は、暗号資産のリターン極値が資産の年齢や時価総額によって異なるかを調べています。7,000を超えるデジタル通貨を分析し、対象ポートフォリオの期間にわたるリターン分布の裾で、べき乗則の挙動を推定しています。報告された結果では裾に非対称性があり、多くの資産で大幅なプラス変動がマイナス変動より起こりやすく、裾指数は年齢、時価総額、またはその両方とともに変化することが多いとされています。

著者らは、こうした変化の方向は一様ではないと報告しています。資産の年齢と時価総額の増加に伴い大幅な価格変動が少なくなるのは、調査対象の暗号資産の約28%に限られます。したがって、年齢や規模だけから極端な変動が減るとは言えません。結果は幅広い統計的記述であり、取引規則ではありません。文書にはサンプリング方法、資産の選定、推定の不確実性、アウト・オブ・サンプル検証が示されておらず、予測や現在の市場への適用について結論を出すには限界があります。

主なアイデア

  • 7,000を超える暗号資産について、リターンの裾の挙動を推定しています。
  • ポートフォリオの対象期間にわたり、裾の分布はべき乗則に従うと報告されています。
  • プラスのリターン極値は、マイナスの極値より裾指数が小さい場合が多いとされています。
  • 裾指数の変化は、資産の年齢、時価総額、またはその両方と関連することが多いと報告されています。
  • 調査対象資産の約28%に限り、年齢や時価総額の増加とともに大幅な変動が少なくなります。

タグ

暗号資産統計ボラティリティリスク管理
全文
# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies


# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies









Cryptocurrencies are considered the latest innovation in finance with considerable impact across social, technological, and economic dimensions. This new class of financial assets has also motivated a myriad of scientific investigations focused on understanding their statistical properties, such as the distribution of price returns. However, research so far has only considered Bitcoin or at most a few cryptocurrencies, whilst ignoring that price returns might depend on cryptocurrency age or be influenced by market capitalization. Here, we therefore present a comprehensive investigation of large price variations for more than seven thousand digital currencies and explore whether price returns change with the coming-of-age and growth of the cryptocurrency market. We find that tail distributions of price returns follow power-law functions over the entire history of the considered cryptocurrency portfolio, with typical exponents implying the absence of characteristic scales for price variations in about half of them. Moreover, these tail distributions are asymmetric as positive returns more often display smaller exponents, indicating that large positive price variations are more likely than negative ones. Our results further reveal that changes in the tail exponents are very often simultaneously related to cryptocurrency age and market capitalization or only to age, with only a minority of cryptoassets being affected just by market capitalization or neither of the two quantities. Lastly, we find that the trends in power-law exponents usually point to mixed directions, and that large price variations are likely to become less frequent only in about 28\% of the cryptocurrencies as they age and grow in market capitalization.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。