暗号資産のポートフォリオリターンとモメンタム・流動性

サマリー

この論文は、暗号資産市場で流動性によってモメンタム効果がどう変わるかを調べます。モメンタムと流動性の両方で暗号資産を順位付けしてポートフォリオを構築し、資産数を時間とともに変化させながらリバランスします。報告された結果では、最も流動性の高い暗号資産でモメンタムが強く、著者らはこれを投資家の群集行動という説明を支持するものと解釈しています。

この研究では、流動性の低い過去の敗者と、流動性の高い過去の勝者を保有する、2つのロングオンリー手法も提案しています。これらの戦略は時価総額加重ポートフォリオよりリスク調整後成績が優れていたと報告しています。説明にはサンプル期間、ポートフォリオ構築の詳細、取引コスト、成績統計が示されていません。そのため、この要約からは結果がどの程度一般化するか、また実装コストを考慮しても維持されるか判断できません。

主なアイデア

• モメンタムと流動性の両方で暗号資産を順位付けし、ポートフォリオを構築します。
• 最も流動性の高い暗号資産で顕著なモメンタム効果を報告しています。
• 著者らはこのパターンを投資家の群集行動と関連付けています。
• 流動性の低い敗者と流動性の高い勝者のロングオンリーポートフォリオは、時価総額加重ベンチマークをリスク調整後で上回ったと報告されています。
• 提示された説明には、コストや一般化可能性の評価に必要な詳細がありません。

タグ

# Momentum and liquidity in cryptocurrencies


# Momentum and liquidity in cryptocurrencies









The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。