韓国株の銘柄群が価格モメンタムの成績に与える影響
記事 arXiv papers · 著者: Jaehyung Choi et al.
サマリー
この研究は、対象銘柄をKOSPI 200のサブグループに絞った場合、韓国株の価格モメンタムの成績が変わるかを調べています。サブマーケット間でモメンタムリターンを比較し、企業規模や流動性で分類したポートフォリオでも傾向を確認しています。分析は、戦略の成績が検証対象の銘柄群全体で一様なのではなく、組み入れる銘柄によって変わることを示しています。
一部の狭い市場ではモメンタムリターンが高く、大型株を含むKOSPI 50の構成銘柄は戦略の成績を弱めると報告されています。投資家グループの活動、特に海外投資家の取引パターンが、この銘柄群の縮小効果の一因として挙げられています。この文書は特定市場の比較結果を示していますが、期間、リターンの推定値、取引コストの扱い、リスク調整後の結果はありません。したがって、大型企業を除外すれば他の市場でもモメンタムが改善することや、実装コスト控除後も有効であることを示すものではありません。
主なアイデア
- 韓国株の銘柄群を異なるKOSPI 200のサブマーケットに絞ると、モメンタムリターンが変化します。
- 一部の小規模または限定的な銘柄群では、他の検証対象グループより高いモメンタムリターンが見られます。
- KOSPI 50の構成銘柄を含む大型企業は、戦略の成績を損なうと報告されています。
- 規模別と流動性別のポートフォリオを使って、この傾向を追加検証しています。
- 海外投資家の取引が、銘柄群の効果を生む要因の一つとして提案されています。
タグ
全文
# Momentum universe shrinkage effect in price momentum # Momentum universe shrinkage effect in price momentum We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.
出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0
この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。