REITのボラティリティと取引量における長期記憶
記事 arXiv papers · 著者: John Cotter et al.
サマリー
この論文は、時間を通じて依存関係が持続する長期記憶が、REITのリターンやリスク指標に現れるかを検証しています。複数の検定を用いて日次REITデータを調べ、ボラティリティの代理指標として絶対リターンと二乗リターンに着目し、REIT株価指数と比較しています。分析では、ボラティリティの動きとリターン自体の動きを区別しています。
報告された検定では、REITのボラティリティに持続的なパターンが見られましたが、実際のリターンには同様の証拠は見られませんでした。取引高も長期記憶と強く関連しています。著者らは、REITとより広範な株式市場との違いを報告し、調査期間中の相対的に薄い取引がその説明となる可能性を示唆しています。文書にはサンプル期間、検定名、効果の大きさ、比較方法の詳細が示されていないため、これらの結果は予測や売買ルールではなく、これらの時系列における持続性の証拠として捉えるのが適切です。
主なアイデア
- 日次REITデータの長期記憶を評価するために複数の検定を用いています。
- 絶対リターンと二乗リターンを、ボラティリティの別々の代理指標として用いています。
- REITのボラティリティには持続性が見られますが、リターン系列には同じパターンが見られません。
- 取引量は長期記憶と強く関連しています。
- 広範な株式市場との違いは、サンプル期間中の比較的薄い取引を反映している可能性があります。
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全文
# Modeling Long Memory in REITs # Modeling Long Memory in REITs One stylized feature of financial volatility impacting the modeling process is long memory. This paper examines long memory for alternative risk measures, observed absolute and squared returns for Daily REITs and compares the findings for a non- REIT equity index. The paper utilizes a variety of tests for long memory finding evidence that REIT volatility does display persistence, in contrast to the actual return series. Trading volume is found to be strongly associated with long memory. The results do however suggest differences in the findings with regard to REITs in comparison to the broader equity sector which may be due to relatively thin trading during the sample period.
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