コンテンツへスキップ
ライブラリの全資料

逆張り・トレンド追随行動と市場ポテンシャル

記事 arXiv papers · 著者: Dong Han Kim et al.
原文を読む

サマリー

この記事では、市場ポテンシャル関数を用いて資産価格の動きを表し、自由エネルギー最小化の原理から大きく分けて2つの形状を導いています。逆張り行動が優勢な場合、ポテンシャルはU字型になります。トレンド追随がより一般的な場合は、平坦または対数型に近い形状とされます。この枠組みでは、ポテンシャルの形状と投資家行動のバランスを結び付けています。

実証分析では、著者らはCAPE（景気循環調整後株価収益率）を用いて長期の市場データを調べています。US市場のポテンシャルの歴史的な変化を報告し、12か国のパターンを比較したところ、日本のポテンシャルは特に平坦でした。最近のUSのデータは、トレンド追随型の形状により近いようです。短い説明には推定手順が示されておらず、こうしたポテンシャルの形状がリターンを予測したり、収益性のある戦略を支えたりすることも立証されていません。

主なアイデア

  • 市場ポテンシャル関数を用いて資産価格の動きを特徴付けています。
  • 逆張り行動が優勢な場合、U字型のポテンシャルと関連します。
  • トレンド追随者が多い市場では、平坦または対数型に近いポテンシャルと関連します。
  • 実証分析ではCAPE（景気循環調整後株価収益率）と長期の市場データを用いています。
  • 報告された比較はUSと12か国を対象とし、日本のポテンシャルは非常に平坦とされています。

タグ

株式トレンドフォロー平均回帰統計米国市場
全文
# Distribution of the asset price movement and market potential


# Distribution of the asset price movement and market potential









In this article we discuss the distribution of asset price movements by the market potential function. From the principle of free energy minimization we analyze two different kinds of market potentials. We obtain a U-shaped potential when market reversion (i.e. contrarian investors) is dominant. On the other hand, if there are more trend followers, flat and logarithmic--like potentials appeared. By using the Cyclical Adjusted Price-to-Earning ratio, which is a common valuation tool, we empirically investigate the market data. By studying long term data we observe the historical change of the market potential of the US stock market. Recent US data shows that the market potential looks more likely as the trending followers' potential. Next, we compare the market potentials for 12 different countries. Though some countries have similar market potentials, there are specific examples like Japan which exhibits very flat potential.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。