マルチアセットETF配分の相対モメンタム
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サマリー
この戦略では、米国株、外国株、債券、不動産、コモディティを表す5つのETFを、過去12か月のリターンで順位付けします。最も成績の良い3つを選び、均等配分で1か月保有した後、再び順位付けしてリバランスします。横断的またはローテーション型のモメンタム戦略であり、最近好調な資産クラスへ資金を移します。この手法は戦術的な資産配分を目的とし、直接的なヘッジではなく、株式に類似した資産へのエクスポージャーを調整する方法として説明されています。対象ETFにはUS株も含まれます。
関連研究では資産クラス間のモメンタムが見つかり、測定期間や数十年にわたって頑健な結果が報告されています。取引コストを考慮した後や安定性検定でも効果が残るという証拠も紹介しています。引用論文は、トレンドフィルターによってボラティリティとドローダウンが低下し、買い持ち基準を約70%の年で上回ったと報告しています。これらは引用研究の要約であり、完全な再現記録ではありません。抜粋には完全なバックテスト統計や詳細な実装前提がなく、関連研究はETFモメンタムの有効性が時間やパラメーター設定によって変わり得ると指摘しています。
主なアイデア
- 過去12か月のリターンで、対象となる5つの資産クラスETFを順位付けします。
- 上位3つのETFを均等配分で1か月保有し、その後リバランスします。
- 株式、債券、不動産、コモディティのうち、最近の相対的な勝者へのエクスポージャーを目指します。
- 文書では、株式類似資産へのエクスポージャーを変える戦術的な上乗せ配分として説明しています。
- 引用研究は頑健性を報告する一方、効果の時間変化やパラメーター感応度も指摘しています。
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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。