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期待リターンと情報比率を最適化する戦略

記事 arXiv papers · 著者: Philip Z. Maymin et al.
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サマリー

この論文は、過去の指標から最適なトレード戦略を導く一般的な枠組みを提示しています。期待リターンの最大化を目指す戦略と、情報比率の最大化を目指す別の戦略を構築します。期待リターンの最適戦略は、そのまま実装することも、同じ指標から作られた他の戦略を評価するベンチマークとして使うこともできます。この枠組みの前提のもとで、提案戦略を理論的に最適な代替案と比較する方法を研究者に提供します。

取引対象証券のリターンがゼロに近く、相関が妥当な範囲にある場合、2つの最適戦略のパフォーマンス差は経済的に小さいと文書は報告しています。しかし相関が1に近づくと、期待リターンを最大化する戦略の情報比率は1.32に近づく一方、情報比率を最大化する戦略の情報比率は無限に大きくなります。抜粋では枠組みの前提、導出、実証検証が示されていないため、こうした結論は一般的な実現パフォーマンスの保証ではなく、記載されたモデルの範囲で理解すべきです。

主なアイデア

  • この枠組みは、過去の指標について期待リターンを最大化する戦略を導きます。
  • 情報比率を最大化する戦略も別に導出します。
  • 期待リターンの最適戦略を、同じ指標を使う他の戦略の評価基準として利用できます。
  • 相関が妥当な範囲にあり証券リターンがゼロに近い場合、パフォーマンス差は小さいと文書は述べています。
  • 相関が1に近づくと、2つの最適化目的で情報比率の挙動が大きく異なります。

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統計バックテストポートフォリオ構築リスク管理
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# Constructing the Best Trading Strategy: A New General Framework


# Constructing the Best Trading Strategy: A New General Framework









We introduce a new general framework for constructing the best trading strategy for a given historical indicator. We construct the unique trading strategy with the highest expected return. This optimal strategy may be implemented directly, or its expected return may be used as a benchmark to evaluate how far away from the optimal other proposed strategies for the given indicators are. Separately, we also construct the unique trading strategy with the highest information ratio. In the normal case, when the traded security return is near zero, and for reasonable correlations, the performance differences are economically insignificant. However, when the correlation approaches one, the trading strategy with the highest expected return approaches its maximum information ratio of 1.32 while the trading strategy with the highest information ratio goes to infinity.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。