US株式のペアトレード：市場局面別の成績
記事 arXiv papers · 著者: Miroslav Fil
サマリー
この研究は、広く使われているペアトレードのルールが現代のUS株式市場でも有効かを評価しています。距離ベースと共和分ベースの手法を、1990から2020までの株式に適用し、Covid-19危機も含めて分析しています。この戦略は、価格が連動する証券間の平均回帰から利益を得ることを狙い、パラメーター調整によって結果が変わるかも検討しています。
報告された証拠は一様ではありません。全体として、ハイパーパラメーターを調整しても戦略は市場ベンチマークを上回りませんが、弱気相場では強い成績を示しています。市場要因と戦略の最適なパラメーター選択には強い関係があり、ある市場環境に適した設定が別の環境にも適するとは限らないことを示唆しています。この結果は、従来型のペアトレードルールが持続的な超過リターンをもたらすと決めつけないよう促しています。詳細な成績数値、実装方法、ファクターの定義は示されていないため、実際に使うべき設定や、報告された傾向が対象のUS株式と期間を超えて一般化するかを確立するものではありません。
主なアイデア
- US株式を対象に、距離法と共和分法によるペアトレードを1990から2020まで評価しています。
- ハイパーパラメーター調整後も、戦略は全体として市場ベンチマークを上回りませんでした。
- 報告された分析では、弱気相場でペアトレードが強い成績を示しています。
- 市場ファクターは、戦略の最適パラメーター選択と関連しています。
- 市場環境の変化に応じて、ペアトレードの設定を調整する必要がある可能性を示しています。
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全文
# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? # Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid? Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.
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