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平均回帰ポートフォリオ戦略を直近の株式データで検証

記事 arXiv papers · 著者: Seung-Hyun Moon et al.
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サマリー

平均回帰を利用するオンライン・ポートフォリオ戦略が、ベンチマーク用データセット以外でも良好に機能するかを実証的に評価します。パッシブ・アグレッシブ平均回帰、オンライン移動平均回帰、取引コスト最適化の三つの手法を検討します。研究者らは、2000年から2017年までのS&P 500構成銘柄の過去価格と、既存のベンチマーク用データセットを用いて、一般的な検証でこれらの戦略が特に優れて見える理由と、より新しい市場データでも機能するかを調べています。

報告された結果は慎重な解釈を促します。ベンチマーク用データセットは平均回帰手法に有利な場合があり、そこでの良好な結果がより広い市場環境でも再現されるとは限りません。明示的または暗黙的な取引コストがあると、条件が有利に見えても戦略が失敗する可能性があります。詳細な成績、実装上の選択、コストの仮定は示されていないため、どの手法が最良か、期間によって結果がどう変わるかは明らかではありません。主な教訓は、取引摩擦を考慮し、代表性のあるデータでポートフォリオ戦略を検証することです。

主なアイデア

  • PAMR、OLMAR、取引コスト最適化の各戦略を評価しています。
  • 既存のベンチマーク用データセットと、2000年から2017年までのS&P 500構成銘柄の過去価格を比較しています。
  • ベンチマーク用データセットは平均回帰戦略に有利な場合があり、成績を不完全に示す可能性があります。
  • 検証した戦略は、一見有利な条件でも失敗する可能性があります。
  • 明示的および暗黙的な取引コストが平均回帰の結果を損なう可能性があります。

タグ

株式平均回帰ポートフォリオ構築バックテスト注文執行
全文
# Empirical investigation of state-of-the-art mean reversion strategies for equity markets


# Empirical investigation of state-of-the-art mean reversion strategies for equity markets









Recent studies have shown that online portfolio selection strategies that exploit the mean reversion property can achieve excess return from equity markets. This paper empirically investigates the performance of state-of-the-art mean reversion strategies on real market data. The aims of the study are twofold. The first is to find out why the mean reversion strategies perform extremely well on well-known benchmark datasets, and the second is to test whether or not the mean reversion strategies work well on recent market data. The mean reversion strategies used in this study are the passive aggressive mean reversion (PAMR) strategy, the on-line moving average reversion (OLMAR) strategy, and the transaction cost optimization (TCO) strategies. To test the strategies, we use the historical prices of the stocks that constitute S\&P 500 index over the period from 2000 to 2017 as well as well-known benchmark datasets. Our findings are that the well-known benchmark datasets favor mean reversion strategies, and mean reversion strategies may fail even in favorable market conditions, especially when there exist explicit or implicit transaction costs.

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