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市場の異常がプロスペクト投資家のポートフォリオを広げるか検証

記事 arXiv papers · 著者: Stelios Arvanitis et al.
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サマリー

この論文は、証券の追加や投資制約の緩和によって、プロスペクト理論に基づいて成果を評価する投資家の投資機会が広がるかを検定する方法を開発しています。サブサンプリングと線形計画法を用いて、入れ子になったポートフォリオ集合間のプロスペクト・スパンニング検定を定式化しています。

著者らはこの手順を用いて、既知の株式市場の異常が標準的なファクターですでに説明されるかを評価しています。検討した戦略の多くがプロスペクト投資家の機会集合を広げ、標本内と標本外の結果が類似した異常を特定したと報告しています。文書には戦略、サンプル設計、詳しい検定統計量が記載されておらず、報告された一貫性や経済的価値をこの説明だけでさらに評価することはできません。

主なアイデア

  • プロスペクト・スパンニング検定は、あるポートフォリオ集合がその部分集合に対して意味のある新しい選択肢を提供するかを調べます。
  • 提案された手順では、サブサンプリングと線形計画法を組み合わせています。
  • 株式市場の異常が標準的なファクターで説明されるかを応用例で検証しています。
  • 検討した異常戦略の多くが、プロスペクト投資家の機会を広げると報告されています。
  • 標本内と標本外の結果は一貫していると説明されていますが、詳細は示されていません。

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株式統計ポートフォリオ構築ファクター投資バックテスト
全文
# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。