国別株式ETFを使う3年反転戦略

サマリー

16の単一国株式ETFを使う逆張り戦略を説明しています。過去36か月のリターンで国を順位付けし、成績が最も低い4か国を買い、最も高い4か国を売ります。リバランスは3年ごとです。引用研究では、国際株価指数の反転はこの期間で最も強く、関連研究で推定された反転の半減期は一般に年単位だと報告されています。他の引用研究では、モメンタムと逆張りのシグナルを組み合わせると、単独の場合を上回る可能性が示されています。

証拠は依然として不確かです。中心となる研究では、過去の負け市場がより高いリスクを伴うために高いリターンを上げるという考えを裏付ける明確な証拠は見つかっていません。一方、反転は小規模市場でより大きく見られます。対象国と標本期間の限定、市場統合、確立された価格モデルの不在が、説明の制約となっています。別の研究では平均回帰は時間とともに変化すると報告されており、この文書は、長期の反転エクスポージャーが弱気相場で株式市場全体のリスクをヘッジしないと指摘しています。歴史的研究の結果が続くとは限らず、現在のETF取引にそのまま当てはまるとも限りません。

主なアイデア

• 16の国別株式ETFを、過去36か月のリターンで順位付けします。
• 成績が最も低い4か国を買い、最も高い4か国を売り、3年ごとにリバランスします。
• 引用研究では長期反転の証拠が示され、3年程度の期間で効果が最も強いとされています。
• 研究は決定的な原因を示しておらず、リスク差が反転を説明するようにも見えません。
• 平均回帰はサンプルや期間によって変わり、この戦略は弱気相場のヘッジとして紹介されていません。

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。