トレンドフォローの取引結果を左右するボラティリティと非対称性
記事 arXiv papers · 著者: Marc Potters et al.
サマリー
本稿は、単純なトレンドフォロー戦略の厳密解を示し、取引ごとの損益分布を説明します。結果を対称とみなすのではなく、モデルではオプションに似た非対称分布が生じます。その形状は、戦略パラメーターと取引対象資産のボラティリティに応じて連続的に変化します。
モデル上、取引ごとの平均損益は常にゼロであり、勝ち取引の割合はボラティリティが上がるほど低下します。低ボラティリティ時の2分の1から、高ボラティリティ時にはゼロまで下がります。著者らは、勝率だけでは戦略の信頼性を測れず、このモデルでは戦略の取引スタイルを反映すると論じています。これらは単純なモデルの解析結果であり、コスト控除後の利益の証拠でも、実際のトレンドフォローシステムの保証でもありません。短い説明にはモデルの前提や追加のリスク指標がなく、取引判断への直接的な適用には限界があります。
主なアイデア
- 厳密に解いた単純なトレンドフォローモデルから、非対称な取引損益分布が得られます。
- 分布の形状は、戦略パラメーターと資産のボラティリティに依存します。
- 説明された条件下では、モデルの取引ごとの平均損益はゼロです。
- 勝ち取引の割合はボラティリティとともに低下するため、勝率だけでは信頼性を示せません。
- 結論は単純な解析モデルに関するものであり、実運用の純成績を示すものではありません。
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全文
# Trend followers lose more often than they gain # Trend followers lose more often than they gain We solve exactly a simple model of trend following strategy, and obtain the analytical shape of the profit per trade distribution. This distribution is non trivial and has an option like, asymmetric structure. The degree of asymmetry depends continuously on the parameters of the strategy and on the volatility of the traded asset. While the average gain per trade is always exactly zero, the fraction f of winning trades decreases from f=1/2 for small volatility to f=0 for high volatility, showing that this winning probability does not give any information on the reliability of the strategy but is indicative of the trading style.
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