Modelagem baseada em agentes de ciclos e volatilidade imobiliários

Resumo

Este estudo usa um modelo baseado em agentes de grande escala para examinar por que os mercados imobiliários urbanos passam por altas de preços seguidas de correções acentuadas. Ele representa os domicílios como agentes heterogêneos cujas decisões permanecem economicamente racionais, ao mesmo tempo que permite comportamentos que seguem tendências. O modelo é calibrado com dados demográficos, econômicos e financeiros da Grande Sydney em três períodos distintos desde 2006.

As simulações relatadas reproduzem a dinâmica de preços desses períodos, incluindo um forte aumento da variabilidade dos preços antes do pico do mercado de 2017. Os autores relacionam esse comportamento à interação entre o comportamento dos domicílios de seguir tendências, descrito como comportamento de manada racional, e a propensão a tomar empréstimos. O relato sugere um mecanismo pelo qual a alavancagem e a imitação podem ampliar os ciclos do mercado imobiliário. As evidências se limitam à região e aos períodos modelados, e a breve descrição não apresenta detalhes do modelo nem validação fora da amostra. As conclusões podem contribuir para uma reflexão mais ampla sobre a volatilidade dos mercados de ativos, mas não estabelecem que a mesma dinâmica se aplique a títulos negociados.

Ideias principais

• Agentes domiciliares heterogêneos podem modelar a dinâmica do mercado imobiliário mantendo decisões economicamente racionais.
• O comportamento de seguir tendências é importante para reproduzir no modelo as altas cíclicas e as correções de preços.
• O modelo usa dados demográficos, econômicos e financeiros da Grande Sydney em três períodos desde 2006.
• O modelo reproduz o aumento da variabilidade dos preços antes do pico de 2017 e o associa ao comportamento de seguir tendências e à propensão a tomar empréstimos.

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# 2004.07571


# Explaining herding and volatility in the cyclical price dynamics of urban housing markets using a large scale agent-based model









Urban housing markets, along with markets of other assets, universally exhibit periods of strong price increases followed by sharp corrections. The mechanisms generating such non-linearities are not yet well understood. We develop an agent-based model populated by a large number of heterogeneous households. The agents' behavior is compatible with economic rationality, with the trend-following behavior found to be essential in replicating market dynamics. The model is calibrated using several large and distributed datasets of the Greater Sydney region (demographic, economic and financial) across three specific and diverse periods since 2006. The model is not only capable of explaining price dynamics during these periods, but also reproduces the novel behavior actually observed immediately prior to the market peak in 2017, namely a sharp increase in the variability of prices. This novel behavior is related to a combination of trend-following aptitude of the household agents (rational herding) and their propensity to borrow.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.