Paridade de risco agnóstica para diversificar posições da carteira

Resumo

Esta nota apresenta a Eigenrisk Parity, uma abordagem de construção de carteiras que distribui o risco igualmente entre os componentes principais de uma matriz de covariância. A ideia mais ampla é usar a simetria em vez de depender de previsões precisas de retornos e correlações. A estrutura também pode ser expressa com outras definições de fatores não correlacionados, ampliando o princípio para além dos componentes principais.

A Agnostic Risk Parity é um caso especial que pressupõe que os indicadores de retornos futuros não são correlacionados e têm variância igual. Sob essa premissa, busca limitar riscos desconhecidos que podem surgir quando uma carteira depende demais de uma proteção otimista entre posições. A nota relata que o método apresenta desempenho razoável quando aplicado a estratégias técnicas padrão, como o acompanhamento de tendências. A descrição fornecida não apresenta detalhes de implementação, métricas de comparação nem o desenho dos testes; portanto, não demonstra como a abordagem se comporta em outras carteiras ou condições de mercado.

Ideias principais

• A Eigenrisk Parity busca igualar o risco realizado entre os componentes principais da matriz de covariância.
• A estrutura geral se baseia em argumentos de simetria e pode usar definições alternativas de fatores não correlacionados.
• A Agnostic Risk Parity pressupõe que os indicadores de retornos futuros não são correlacionados e têm variância igual.
• O método busca reduzir riscos decorrentes de proteções excessivamente otimistas entre posições da carteira.
• A nota relata resultados razoáveis em estratégias de acompanhamento de tendências, mas fornece poucos detalhes da avaliação.

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# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns


# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns









Markowitz' celebrated optimal portfolio theory generally fails to deliver out-of-sample diversification. In this note, we propose a new portfolio construction strategy based on symmetry arguments only, leading to "Eigenrisk Parity" portfolios that achieve equal realized risk on all the principal components of the covariance matrix. This holds true for any other definition of uncorrelated factors. We then specialize our general formula to the most agnostic case where the indicators of future returns are assumed to be uncorrelated and of equal variance. This "Agnostic Risk Parity" (AGP) portfolio minimizes unknown-unknown risks generated by over-optimistic hedging of the different bets. AGP is shown to fare quite well when applied to standard technical strategies such as trend following.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.