Caudas dos Retornos do Bitcoin e Escala da Volatilidade

Resumo

Este estudo investiga se os retornos do Bitcoin seguem os padrões de cauda pesada relatados em trabalhos anteriores e como a volatilidade se comporta ao longo do tempo. Estimativas anteriores situavam o índice de cauda dos retornos acumulados perto de dois, enquanto muitos outros ativos apresentam índice perto de três. Usando dados mais recentes do Bitcoin, o estudo encontra um índice perto de três, sugerindo que o comportamento das caudas pode mudar entre períodos de amostra.

O estudo também analisa a autocorrelação dos retornos absolutos e encontra um padrão de lei de potência com dois expoentes de escala. Após padronizar os retornos pela volatilidade realizada, a série é compatível com retornos distribuídos normalmente cuja volatilidade varia ao longo do tempo. Os resultados descrevem propriedades estatísticas, não uma estratégia de trading, e o trecho não informa as datas da amostra, os procedimentos de estimação, a incerteza nem os testes de robustez. Portanto, os resultados sustentam uma interpretação de volatilidade variável no tempo, mas não demonstram que o mesmo comportamento distributivo persistirá em dados futuros.

Ideias principais

• Dados recentes dos retornos do Bitcoin mostram um índice de cauda perto de três, diferente de estimativas anteriores próximas de dois.
• O comportamento das caudas dos retornos acumulados pode variar entre períodos de mercado.
• A autocorrelação dos retornos absolutos segue uma lei de potência com dois expoentes de escala.
• Retornos padronizados pela volatilidade realizada são compatíveis com variáveis normais sob volatilidade variável no tempo.

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# Recent scaling properties of Bitcoin price returns


# Recent scaling properties of Bitcoin price returns









While relevant stylized facts are observed for Bitcoin markets, we find a distinct property for the scaling behavior of the cumulative return distribution. For various assets, the tail index $μ$ of the cumulative return distribution exhibits $μ\approx 3$, which is referred to as "the inverse cubic law." On the other hand, that of the Bitcoin return is claimed to be $μ\approx 2$, which is known as "the inverse square law." We investigate the scaling properties using recent Bitcoin data and find that the tail index changes to $μ\approx 3$, which is consistent with the inverse cubic law. This suggests that some properties of the Bitcoin market could vary over time. We also investigate the autocorrelation of absolute returns and find that it is described by a power-law with two scaling exponents. By analyzing the absolute returns standardized by the realized volatility, we verify that the Bitcoin return time series is consistent with normal random variables with time-varying volatility.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.