Assimetria da volatilidade do Bitcoin e eficiência do mercado ao longo do tempo

Resumo

Este estudo analisa os retornos diários do Bitcoin com janelas móveis para acompanhar a assimetria da volatilidade e o comportamento multifractal à medida que as propriedades do mercado mudam. Ele relata uma assimetria invertida da volatilidade cuja intensidade varia ao longo do tempo e se tornou pequena recentemente. A assimetria também é observada em retornos de frequência mais alta. Outras medidas de distribuição e dependência, como curtose, assimetria, retornos médios, correlação serial e grau multifractal, também são descritas como variáveis ao longo do tempo.

A análise relaciona a assimetria da volatilidade a medidas de eficiência, incluindo o expoente de Hurst, o grau multifractal e a curtose. O padrão relatado é que medidas associadas a maior eficiência do mercado coincidem com menor assimetria da volatilidade; os autores caracterizam o mercado recente como mais eficiente em ambos os aspectos. O documento não especifica as escolhas das janelas móveis, o período da amostra nem a incerteza estatística; portanto, a evolução relatada não deve ser tratada como uma regra estável de previsão ou evidência de um efeito negociável.

Ideias principais

• A análise com janelas móveis é usada para acompanhar mudanças nas propriedades dos retornos e da volatilidade do Bitcoin.
• O estudo relata uma assimetria invertida da volatilidade, cuja magnitude muda ao longo do tempo.
• A assimetria da volatilidade também é relatada em retornos de frequência mais alta.
• No estudo, medidas relacionadas à eficiência tendem a coincidir com menor assimetria da volatilidade.
• Os resultados descrevem estatísticas de mercado em evolução, mas não estabelecem uma estratégia de previsão.

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# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.