Efeitos Causais do Lançamento de Futuros de Bitcoin sobre Volatilidade e Volume

Resumo

O estudo investiga se a introdução de futuros regulamentados de Bitcoin afetou a volatilidade e o volume de negociação do Bitcoin. Enfoca os contratos lançados por CBOE e CME em dezembro de 2017 e aplica uma abordagem causal de séries temporais chamada C-ARIMA. O documento relata que o lançamento do contrato CME aumentou tanto a volatilidade quanto o volume de negociação e encontra evidências de uma relação positiva entre volume e volatilidade.

Os autores também examinam se o volume ajuda a explicar a resposta da volatilidade. Atribuem parte do aumento da volatilidade ao volume de negociação adicional associado ao lançamento do contrato, ao mesmo tempo que relatam que o efeito estimado de CME permaneceu mais de duas vezes maior após o controle do volume. Essas são estimativas causais obtidas pela abordagem do estudo, mas o resumo não informa o período da amostra, a especificação do modelo, medidas de incerteza ou detalhes da comparação. Não relata efeito positivo correspondente de CBOE; portanto, a conclusão apresentada deve ser entendida como específica aos resultados de CME, sem generalização para todo lançamento de futuros.

Ideias principais

• O estudo usa C-ARIMA para estimar o impacto causal dos lançamentos de futuros regulamentados de Bitcoin.
• Relata que o lançamento de CME aumentou a volatilidade e o volume de negociação do Bitcoin.
• A análise encontra uma relação positiva entre o volume e a volatilidade do Bitcoin.
• O maior volume explica parte da resposta estimada da volatilidade.
• Após o controle do volume, o efeito de CME sobre a volatilidade relatado permanece mais de duas vezes maior.

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# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.