Comparação da volatilidade histórica, GARCH e implícita do Bitcoin

Resumo

O artigo compara três formas de caracterizar a volatilidade do Bitcoin: a volatilidade histórica medida pelo desvio padrão amostral, as previsões condicionais de modelos do tipo GARCH e a volatilidade implícita derivada de opções de Bitcoin. Ele usa essas medidas para examinar a relação entre a variação observada, as expectativas baseadas em modelos e os preços do mercado de opções. O estudo relata que as três abordagens indicam alta volatilidade esperada em horizontes diários e anuais, embora o trecho não informe valores específicos nem o período de avaliação.

Os autores alertam que a liquidez do mercado de opções é limitada. Isso pode tornar a volatilidade implícita menos confiável, especialmente para opções muito fora do dinheiro ou com vencimentos extremos, e pode fazer com que ela difira de outras medidas. A comparação ajuda a contextualizar as informações distintas que cada medida pode transmitir, mas o trecho não especifica testes de precisão das previsões, detalhes dos modelos ou o desempenho das medidas em relação à volatilidade realizada. Portanto, as conclusões são descritivas, e os resultados sobre volatilidade implícita devem ser interpretados considerando a restrição de liquidez mencionada.

Ideias principais

• A volatilidade histórica, as previsões do tipo GARCH e a volatilidade implícita nas opções apresentam perspectivas diferentes sobre o risco do Bitcoin.
• O estudo relata alta volatilidade esperada nos métodos que examina.
• A liquidez limitada das opções de Bitcoin pode distorcer as estimativas de volatilidade implícita.
• As estimativas de volatilidade implícita podem ser especialmente problemáticas quando o preço de exercício está muito distante do preço do ativo ou em vencimentos extremos.

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# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches


# Forecasting Bitcoin Volatility: A Comparative Analysis of Volatility Approaches









This paper conducts an extensive analysis of Bitcoin return series, with a primary focus on three volatility metrics: historical volatility (calculated as the sample standard deviation), forecasted volatility (derived from GARCH-type models), and implied volatility (computed from the emerging Bitcoin options market). These measures of volatility serve as indicators of market expectations for conditional volatility and are compared to elucidate their differences and similarities. The central finding of this study underscores a notably high expected level of volatility, both on a daily and annual basis, across all the methodologies employed. However, it's crucial to emphasize the potential challenges stemming from suboptimal liquidity in the Bitcoin options market. These liquidity constraints may lead to discrepancies in the computed values of implied volatility, particularly in scenarios involving extreme moneyness or maturity. This analysis provides valuable insights into Bitcoin's volatility landscape, shedding light on the unique characteristics and dynamics of this cryptocurrency within the context of financial markets.

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