COVID-19 e eficiência de mercado em ações e criptomoedas

Resumo

Este estudo examina se a pandemia de COVID-19 afetou a eficiência de mercado nos mercados de ações e criptomoedas. Analisa retornos de preços, retornos absolutos e incrementos de volatilidade usando expoentes de Hurst e avalia a multifractalidade nas séries de retornos. A amostra inclui vários índices de ações e um índice de volatilidade, além de Bitcoin e Ethereum.

Os efeitos relatados variam conforme o mercado e a medida. Nos mercados acionários, a pandemia afetou os expoentes de Hurst dos retornos e dos retornos absolutos na maioria dos mercados examinados, mas não os dos incrementos de volatilidade; os retornos do mercado de Xangai também não foram afetados. Para Bitcoin e Ethereum, os expoentes de Hurst não mudaram nas séries examinadas, enquanto a intensidade da multifractalidade mudou nos retornos e nos retornos absolutos. Os autores alertam que algumas estimativas dos expoentes de Hurst diminuíram gradualmente ao longo do tempo; por isso, dividir os dados em períodos da pandemia pode atribuir equivocadamente uma tendência existente à pandemia. O texto não fornece detalhes sobre as datas da amostra nem sobre os procedimentos estatísticos além dessas medidas.

Ideias principais

• O estudo testa mudanças na eficiência de mercado durante a pandemia usando retornos, retornos absolutos e incrementos de volatilidade. Usa expoentes de Hurst e multifractalidade para caracterizar o comportamento das séries. Os efeitos relatados variam entre mercados de ações, criptomoedas e as medidas analisadas. Os expoentes de Hurst das criptomoedas não mudaram, enquanto a multifractalidade dos retornos e dos retornos absolutos foi afetada. Tendências graduais nas estimativas de Hurst podem confundir análises que comparam períodos da pandemia.

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# 2504.18960


# Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets









This study examines the impact of the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic on market efficiency by analyzing three time series -- price returns, absolute returns, and volatility increments -- in stock (Deutscher Aktienindex, Nikkei 225, Shanghai Stock Exchange (SSE), and Volatility Index) and cryptocurrency (Bitcoin and Ethereum) markets. The effect is found to vary by asset class and market. In the stock market, while the pandemic did not influence the Hurst exponent of volatility increments, it affected that of returns and absolute returns (except in the SSE, where returns remained unaffected). In the cryptocurrency market, the pandemic did not alter the Hurst exponent for any time series but influenced the strength of multifractality in returns and absolute returns. Some Hurst exponent time series exhibited a gradual decline over time, complicating the assessment of pandemic-related effects. Consequently, segmented analyses by pandemic periods may erroneously suggest an impact, warranting caution in period-based studies.

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