Leilões duplos, equilíbrio competitivo e descoberta de preços

Resumo

O artigo desenvolve uma explicação teórica para o motivo de leilões duplos dinâmicos poderem aproximar os preços do equilíbrio competitivo, tendência já documentada em experimentos de laboratório. Ele estuda uma economia de troca pura na qual agentes enviam ofertas com base nos preços de indiferença implícitos em suas posições e preferências atuais. Essa configuração conecta a evolução das ofertas e alocações no leilão às condições econômicas que determinam a disposição dos agentes para negociar.

Os autores mostram que os equilíbrios de Walras correspondem a pontos fixos do leilão duplo. Também demonstram que leilões repetidos produzem sequências limitadas de preços e alocações, cujos pontos de acumulação são equilíbrios de Walras com transferências. Esses são resultados teóricos sobre o modelo e o comportamento de oferta especificados; a descrição não relata testes empíricos, dados de mercado nem a robustez das conclusões diante de regras alternativas de oferta ou estruturas de mercado. Para participantes do mercado, o trabalho oferece uma estrutura para entender a descoberta de preços em leilões, mas a aplicabilidade ao mundo real depende de premissas que não são detalhadas no texto fornecido.

Ideias principais

• O artigo analisa leilões duplos dinâmicos em uma economia de troca pura.
• Os agentes ofertam a preços de indiferença determinados por suas posições e preferências.
• Os equilíbrios de Walras correspondem a pontos fixos do leilão duplo modelado.
• Leilões repetidos geram sequências limitadas de preços e alocações cujos pontos de acumulação são equilíbrios com transferências.
• As conclusões apresentadas são teóricas e se aplicam à configuração econômica especificada.

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# Social welfare and price discovery in double auction markets


# Social welfare and price discovery in double auction markets









The tendency of the double auction mechanism to drive prices to competitive equilibrium has been well documented in laboratory experiments, but the phenomenon has lacked a theoretical explanation. This paper studies dynamic double auctions in a pure exchange economy where agents bid their indifference prices implied by their current holdings and preferences. We show that Walras equilibria coincide with the fixed points of the double auction and that repeated double auctions generate bounded sequences of allocations and prices whose cluster points are Walras equilibria with transfers.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.