Métodos duais para hedge de utilidade com custos quadráticos de trading

Resumo

O artigo estuda a escolha de carteira quando as operações têm custos quadráticos e qualquer posição restante precisa ser encerrada em um horizonte fixo. Sua principal contribuição é um resultado de dualidade para maximizar a utilidade exponencial sob essas restrições. A perspectiva dual oferece uma forma de analisar o problema de negociação com restrições e, em seguida, é aplicada à proteção em um modelo de preços de Bachelier.

Para contratos europeus cujo payoff é quadrático, o artigo deriva uma estratégia ótima de negociação explícita. A descrição fornecida não apresenta a fórmula, premissas além das características declaradas do modelo ou testes numéricos; por isso, não demonstra o desempenho prático da estratégia nem como o resultado se estende a outros formatos de payoff, dinâmicas de preços ou estruturas de custos.

Ideias principais

• A análise combina utilidade exponencial com custos quadráticos de negociação.
• A exigência de encerramento da posição no vencimento faz parte do problema de otimização do investidor.
• Um resultado de dualidade é usado para estudar a proteção baseada em utilidade em um modelo de Bachelier.
• Uma estratégia ótima explícita é obtida para contratos europeus com payoffs quadráticos.
• A descrição não apresenta avaliação numérica nem extensão declarada a outros tipos de contratos.

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# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.