Formação do preço de equilíbrio com uma grande empresa e muitas empresas menores

Resumo

O artigo estuda como pode surgir um preço de equilíbrio para um título quando uma grande empresa financeira negocia ao lado de muitas empresas menores. Cada participante negocia continuamente por meio de uma bolsa para reduzir seus próprios custos, enfrentando fontes de incerteza específicas da empresa e compartilhadas, além de fluxos estocásticos de ordens de clientes.

A análise deriva o processo de preços que equilibra a oferta e a demanda agregadas, incluindo como as operações da grande empresa afetam os preços. Primeiro, faz isso para um mercado com um número finito de participantes e, depois, para um limite de campo médio que representa uma grande população de empresas menores. Isso oferece uma estrutura teórica para estudar formação de preços e impacto assimétrico no mercado. A descrição fornecida não apresenta as equações do modelo, premissas detalhadas, evidências empíricas nem estimativas quantitativas; por isso, não é possível avaliar apenas com o trecho as implicações práticas para um mercado ou uma estratégia de execução específicos.

Ideias principais

• O modelo inclui uma grande empresa e uma ampla população de empresas menores que negociam no mercado.
• As empresas operam continuamente para minimizar custos, enfrentando ruído idiossincrático e comum.
• Fluxos estocásticos de ordens de clientes fazem parte do cenário de formação de preços.
• O preço de equilíbrio equilibra oferta e demanda por títulos e é derivado endogenamente.
• A análise abrange populações finitas e um limite de campo médio, mas o trecho não apresenta validação empírica.

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# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.