Estimativa da volatilidade de ações japonesas por sessão de negociação

Resumo

O estudo mede a volatilidade realizada separadamente nas sessões da manhã e da tarde da Bolsa de Tóquio. Essa separação pretende evitar distorções causadas por horários sem negociação ao calcular a volatilidade com dados de ações de alta frequência. Ele compara estimativas feitas em diferentes frequências de amostragem e avalia como o ruído da microestrutura do mercado enviesa a volatilidade realizada conforme muda o intervalo de amostragem.

Após considerar esse viés, os autores padronizam os retornos pela volatilidade realizada. Eles relatam que os retornos resultantes são aproximadamente gaussianos, com volatilidade variável no tempo, resultado compatível com a hipótese de mistura de distribuições. O documento apresenta uma análise metodológica e um resultado estatístico relatado, não uma estratégia de trading nem evidências de rentabilidade. Não informa aqui o período da amostra, ações específicas, frequências exatas de amostragem ou magnitude dos efeitos do ruído; portanto, não é possível avaliar o alcance das conclusões e suas implicações práticas apenas com esta descrição.

Ideias principais

• O estudo calcula a volatilidade realizada separadamente nas sessões da manhã e da tarde do mercado.
• Ele examina como a frequência de amostragem afeta o viés causado pelo ruído de microestrutura nas estimativas de volatilidade realizada.
• Os retornos padronizados pela volatilidade ajustada para o viés são descritos como aproximadamente gaussianos.
• Os resultados são descritos como compatíveis com volatilidade variável no tempo e com a hipótese de mistura de distribuições.

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# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market


# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market









We analyze realized volatilities constructed using high-frequency stock data on the Tokyo Stock Exchange. In order to avoid non-trading hours issue in volatility calculations we define two realized volatilities calculated separately in the two trading sessions of the Tokyo Stock Exchange, i.e. morning and afternoon sessions. After calculating the realized volatilities at various sampling frequencies we evaluate the bias from the microstructure noise as a function of sampling frequency. Taking into account of the bias to realized volatility we examine returns standardized by realized volatilities and confirm that price returns on the Tokyo Stock Exchange are described approximately by Gaussian time series with time-varying volatility, i.e. consistent with a mixture of distributions hypothesis.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.