Formação de posições com impacto de mercado pela teoria dos jogos

Resumo

O artigo modela traders formando posições em ações ao longo de um período fixo enquanto competem com outros traders que buscam o mesmo objetivo. Cada trader escolhe uma estratégia de trading e busca a melhor resposta às estratégias de seus concorrentes, transformando o problema em um jogo de escolha de estratégias.

Os custos de trading refletem tanto o impacto temporário quanto o permanente no mercado, decorrentes da atividade agregada de todos os participantes. O artigo define estratégias de equilíbrio, demonstra que existem equilíbrios e apresenta soluções em forma fechada. A descrição fornecida não informa as premissas por trás desses resultados, não mostra as soluções nem relata testes empíricos; portanto, oferece uma visão geral, sem detalhes suficientes para avaliar o desempenho da estrutura em mercados ao vivo.

Ideias principais

• A formação de posições pode ser modelada como um jogo em que traders respondem às estratégias dos concorrentes.
• Os custos de trading incluem o impacto temporário e permanente da atividade agregada no mercado.
• O artigo demonstra a existência de estratégias de equilíbrio e apresenta soluções em forma fechada.
• A descrição disponível não especifica as premissas do modelo nem a validação empírica.

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# Optimal position-building strategies in competition


# Optimal position-building strategies in competition









This paper develops a mathematical framework for building a position in a stock over a fixed period of time while in competition with one or more other traders doing the same thing. We develop a game-theoretic framework that takes place in the space of trading strategies where action sets are trading strategies and traders try to devise best-response strategies to their adversaries. In this setup trading is guided by a desire to minimize the total cost of trading arising from a mixture of temporary and permanent market impact caused by the aggregate level of trading including the trader and the competition. We describe a notion of equilibrium strategies, show that they exist and provide closed-form solutions.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.