Como o comportamento de trading baseado na teoria do prospecto pode moldar a volatilidade dos preços

Resumo

Este artigo propõe um modelo microeconômico no qual os participantes do mercado agem como agentes da teoria do prospecto, reagindo a ganhos e perdas. Os preços surgem de um equilíbrio temporário entre oferta e demanda, de modo que as decisões dos agentes retroalimentam o processo de formação de preços. O modelo relaciona esse feedback entre o comportamento de trading e as oscilações dos preços.

Os autores argumentam que esse mecanismo pode explicar o skew e o sorriso de volatilidade implícita observados em mercados reais. O documento oferece uma explicação conceitual, sem detalhes de calibração ou teste empírico. Não especifica ativos nem dados, tampouco indica se as implicações do modelo podem ser convertidas em uma estratégia de trading.

Ideias principais

• Os preços de mercado são modelados como resultado de um equilíbrio temporário entre oferta e demanda.
• Os agentes da teoria do prospecto ajustam suas ações em resposta a ganhos e perdas.
• O comportamento de trading dos agentes retroalimenta o processo de formação de preços e suas oscilações.
• O mecanismo de feedback proposto é usado para explicar o skew e o sorriso de volatilidade implícita.

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# Prospect Agents and the Feedback Effect on Price Fluctuations


# Prospect Agents and the Feedback Effect on Price Fluctuations









A microeconomic approach is proposed to derive the fluctuations of risky asset price, where the market participants are modeled as prospect trading agents. As asset price is generated by the temporary equilibrium between demand and supply, the agents' trading behaviors can affect the price process in turn, which is called the feedback effect. The prospect agents make actions based on their reactions to gains and losses, and as a consequence of the feedback effect, a relationship between the agents' trading behavior and the price fluctuations is constructed, which explains the implied volatility skew and smile observed in actual market.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.