Como o universo de ações altera o desempenho do momentum de preços na Coreia

Resumo

Este estudo examina se o desempenho do momentum de preços em ações coreanas muda quando o universo elegível é reduzido a subgrupos do KOSPI 200. Compara os retornos de momentum entre submercados e verifica o padrão em carteiras classificadas por tamanho da empresa e liquidez. A análise destaca que os resultados da estratégia dependem das ações incluídas, em vez de permanecerem uniformes entre os universos testados.

Alguns mercados mais restritos produzem retornos de momentum maiores, enquanto componentes de grande capitalização, como os do KOSPI 50, são apontados como prejudiciais ao desempenho da estratégia. A atividade de grupos de investidores, especialmente os padrões de trading de investidores estrangeiros, é proposta como possível origem desse efeito de redução do universo. O documento apresenta resultados dessa comparação específica de mercado, mas não informa o período, estimativas de retorno, tratamento dos custos de transação nem resultados ajustados ao risco. Portanto, os resultados não demonstram que excluir grandes empresas melhorará o momentum em outros mercados ou continuará eficaz após os custos de implementação.

Ideias principais

• Os retornos de momentum variam quando o universo de ações coreanas é restringido a diferentes submercados do KOSPI 200.
• Alguns universos menores ou mais restritos apresentam retornos de momentum maiores que outros grupos testados.
• Segundo o estudo, grandes empresas, incluindo componentes do KOSPI 50, prejudicam o desempenho da estratégia.
• O estudo verifica o padrão também usando carteiras classificadas por tamanho e liquidez.
• O trading de investidores estrangeiros é proposto como um possível fator do efeito do universo.

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# Momentum universe shrinkage effect in price momentum


# Momentum universe shrinkage effect in price momentum









We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.