Como seguidores de tendência afetam a eficiência e a volatilidade em um jogo de trading misto

Resumo

Este artigo estuda um jogo de mercado com dois tipos de traders adaptativos: fundamentalistas, que agem para se diferenciar da multidão, e seguidores de tendência, que imitam os outros. Examina como a proporção de cada tipo altera a eficiência informacional do mercado e as flutuações agregadas.

Os autores analisam o modelo usando tanto um método de réplicas estático aproximado quanto um método dinâmico de funcional gerador. Os resultados indicam que uma fase eficiente e imprevisível só é possível quando os seguidores de tendência representam menos da metade da população; acima desse limite, as flutuações globais aumentam acentuadamente. Relata-se que as duas abordagens teóricas concordam entre si e com as simulações numéricas. Os resultados dizem respeito a esse jogo estilizado com informação externa aleatória e não demonstram que mercados reais tenham o mesmo limite ou comportamento.

Ideias principais

• O modelo representa fundamentalistas e seguidores de tendência como tipos concorrentes de traders adaptativos.
• No modelo, o aumento da participação de seguidores de tendência reduz a eficiência informacional.
• Uma fase eficiente e imprevisível ocorre apenas quando a participação de seguidores de tendência fica abaixo da metade.
• Quando os seguidores de tendência ultrapassam metade da população, as flutuações agregadas crescem acentuadamente.
• Relata-se concordância entre a teoria de réplicas, a análise por funcional gerador e os resultados numéricos.

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# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information


# Statistical mechanics of the mixed majority-minority game with random external information









We study the asymptotic macroscopic properties of the mixed majority-minority game, modeling a population in which two types of heterogeneous adaptive agents, namely ``fundamentalists'' driven by differentiation and ``trend-followers'' driven by imitation, interact. The presence of a fraction f of trend-followers is shown to induce (a) a significant loss of informational efficiency with respect to a pure minority game (in particular, an efficient, unpredictable phase exists only for f<1/2), and (b) a catastrophic increase of global fluctuations for f>1/2. We solve the model by means of an approximate static (replica) theory and by a direct dynamical (generating functional) technique. The two approaches coincide and match numerical results convincingly.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.