Correlações de longo alcance na agressividade das ordens em ações chinesas

Resumo

Este estudo investiga a persistência na agressividade das ordens de 43 ações chinesas. A agressividade das ordens é relevante para o fluxo de ordens: o conhecido efeito diagonal descreve como uma ordem tende a ser seguida por outras de agressividade semelhante. A pesquisa pergunta se essas sequências também contêm correlações em horizontes mais longos.

Usando análise de média móvel destendenciada, os autores identificam cruzamentos no comportamento de escala e propõem uma forma objetiva de estimar dois índices de Hurst em torno do cruzamento. Eles relatam ausência de correlações de curto prazo, mas correlações fortes de longo prazo em todas as ações, exceto uma; a intensidade do efeito em horizontes mais longos está relacionada a características específicas das empresas. Uma versão multifractal da análise também detecta correlações não lineares de longo prazo. Os resultados descrevem a estrutura estatística do fluxo de ordens amostrado; o relato fornecido não especifica as características das empresas envolvidas, explica o caso atípico nem demonstra como as correlações poderiam ser usadas na execução ou no trading.

Ideias principais

• A análise testa a dependência de longo alcance na agressividade das ordens em 43 ações chinesas.
• A análise de média móvel destendenciada revela cruzamentos no comportamento de escala.
• Um procedimento objetivo estima índices de Hurst separados em cada lado do cruzamento.
• Os autores relatam ausência de correlações de curto prazo e correlações fortes de longo prazo, exceto em uma ação.
• O efeito de longo prazo varia com características das empresas, e a análise multifractal encontra correlações não lineares.

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# Linear and nonlinear correlations in order aggressiveness of Chinese stocks


# Linear and nonlinear correlations in order aggressiveness of Chinese stocks









The diagonal effect of orders is well documented in different markets, which states that orders are more likely to be followed by orders of the same aggressiveness and implies the presence of short-term correlations in order flows. Based on the order flow data of 43 Chinese stocks, we investigate if there are long-range correlations in the time series of order aggressiveness. The detrending moving average analysis shows that there are crossovers in the scaling behaviors of overall fluctuations and order aggressiveness exhibits linear long-term correlations. We design an objective procedure to determine the two Hurst indexes delimited by the crossover scale. We find no correlations in the short term and strong correlations in the long term for all stocks except for an outlier stock. The long-term correlation is found to depend on several firm specific characteristics. We also find that there are nonlinear long-term correlations in the order aggressiveness when we perform the multifractal detrending moving average analysis.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.