Rotação mensal de momentum entre estilos de ações
Resumo
O documento descreve uma estratégia mensal comprada e vendida que classifica seis carteiras de estilos de ações da Russell: valor e crescimento de baixa, média e alta capitalização. A cada mês, mede os retornos dos 12 meses anteriores, compra o estilo com melhor desempenho e vende a descoberto o de pior desempenho. Apresenta a rotação de estilos como uma forma de aplicar momentum no nível da carteira ou do índice, com a possível vantagem de usar fundos de índice acessíveis em vez de selecionar muitas ações individuais.
A pesquisa citada relata resultados positivos em várias situações, inclusive um retorno anual médio de 9.25% para uma carteira comprada e vendida em um estudo de 34 anos. Outros resultados variam: a rotação entre valor e crescimento no UK não foi lucrativa em um estudo, enquanto a rotação por tamanho foi; os resultados também diferem entre famílias de índices e períodos de manutenção. O documento alerta que faltam evidências sobre a correlação durante crises, portanto a adequação da estratégia como proteção é desconhecida. Os resultados históricos não estabelecem desempenho futuro, e os custos e riscos de implementação precisam ser avaliados.
Ideias principais
- A estratégia classifica seis carteiras Russell de valor e crescimento pelos retornos acumulados dos 12 meses anteriores.
- Compra o estilo com melhor desempenho e vende a descoberto o de pior desempenho, com rebalanceamento mensal.
- A pesquisa citada no documento relata que o momentum entre estilos apareceu em vários contextos de índices.
- O desempenho relatado varia por mercado, família de índices, capitalização de mercado e período de manutenção.
- O documento afirma que a correlação durante crises é desconhecida, então a eficácia como proteção exige mais testes.
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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.