Otimização com rede neural de tontina com proteção ao cônjuge

Resumo

Este artigo projeta uma tontina com proteção ao cônjuge para gerar renda de aposentadoria familiar. A primeira morte altera a situação da família sem acionar uma transferência do fundo; a conta permanece vinculada ao contrato e pode financiar uma continuação apenas para o cônjuge caso o aposentado morra primeiro. Os autores derivam condições de equidade atuarial e uma regra de alocação dos créditos de mortalidade que alcança equilíbrio exato após a realização dos resultados. Para uma família representativa, formulam decisões de saque e rebalanceamento para maximizar os pagamentos reais acumulados esperados, considerando o Valor em Risco Condicional dos déficits terminais em relação às metas de reserva, sem exigir sobrevivência até o horizonte.

Uma parametrização de políticas por rede neural ao longo de todo o tempo fornece a solução numérica. Experimentos calibrados para a Austrália constatam que a continuação para o cônjuge é um evento familiar substancial e persistente. No limite de uma carteira grande, a diversificação elimina a maior parte do custo excedente de continuação na cauda superior do contrato representativo, enquanto o custo esperado por contrato não muda. Uma comparação internacional de mortalidade sugere que o padrão não é exclusivo da Austrália. Esses são resultados numéricos modelados; o texto fornecido não apresenta detalhes da calibração nem demonstra resultados para produtos de tontina reais.

Ideias principais

• O contrato mantém a conta vinculada à família após a primeira morte e pode sustentar uma fase de continuação apenas para o cônjuge.
• A regra proposta de alocação dos créditos de mortalidade alcança equilíbrio orçamentário exato ex post.
• Os saques e o rebalanceamento da família são otimizados em função dos pagamentos esperados e do CVaR dos déficits terminais de reserva.
• Redes neurais parametrizam políticas de controle admissíveis para todo o horizonte temporal.
• No limite de carteira grande relatado, a diversificação reduz boa parte do custo excedente de continuação na cauda superior sem alterar o custo esperado por contrato.

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# Spouse-Protected Tontines: Household Decumulation via Neural-Network Optimization


# Spouse-Protected Tontines: Household Decumulation via Neural-Network Optimization









We develop a spouse-protected tontine in which a first death changes the household state but generates no pool transfer. The same account remains attached to the household contract until extinction and funds a spouse-only continuation phase if the retiree dies first. We derive contract-level actuarial-fairness conditions and a finite-pool mortality-credit allocation rule with exact ex post budget balance. Under a homogeneous large-pool approximation, we formulate a multidimensional decumulation problem for a representative household, with withdrawal and rebalancing controls while the retiree is alive. The objective balances expected cumulative real household payments against the Conditional Value-at-Risk (CVaR) of terminal shortfalls relative to household reserve targets, without conditioning on survival to the horizon. We develop a numerical solution method for this problem based on a global-in-time neural-network parameterization of admissible control policies. We quantify policy-induced spouse-continuation costs using expected-cost and risk-loaded payment-scale loads at both representative-contract and book levels. We characterize the large-book limit of average per-contract continuation cost as the expected representative-contract cost conditional on common market information. Numerical experiments calibrated to Australia show that the spouse-only phase is a first-order and persistent household event. In these experiments, book-level diversification removes most of the representative-contract excess upper-tail cost of spouse continuation in the large-book limit, without changing expected per-contract continuation cost. A cross-country mortality comparison indicates that the prevalence and persistence of the spouse-only phase are not specific to Australia.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.