Negociação ótima de futuros com custos de transação de compra e venda

Resumo

Este documento formula a maximização da utilidade esperada da riqueza final para um investidor que negocia futuros em tempo discreto. Ele enquadra o problema em um mercado browniano e introduz conceitos práticos de futuros, incluindo margem, alavancagem e slippage. As variações de preço são representadas como uma sequência aleatória discreta, enquanto o processo de retorno é impulsionado por uma deriva não observada e pelo movimento browniano.

Os custos de transação entram pelo spread de compra e venda, e o trabalho afirma derivar um processo explícito de carteira ideal, ilustrando o resultado com utilidade logarítmica. Também oferece uma discussão preliminar de estratégias de arbitragem estatística. A descrição fornecida não apresenta a derivação, as premissas sobre estimação de parâmetros, um exemplo numérico nem evidências de desempenho; portanto, ajuda a entender a formulação do modelo, mas não permite avaliar a robustez da solução ou sua lucratividade no mundo real. Em particular, o tratamento de fatores de retorno não observáveis e dos custos de spread pode limitar a aplicação direta dos resultados em mercados ao vivo.

Ideias principais

• O problema consiste em maximizar a utilidade esperada da riqueza final em um mercado de futuros em tempo discreto.
• O modelo representa os retornos de futuros usando uma deriva não observada e o movimento browniano.
• Os custos de transação são modelados por meio do spread de compra e venda.
• Margem, alavancagem e slippage são apresentados como conceitos relevantes do mercado de futuros.
• Uma solução explícita de carteira é apresentada com utilidade logarítmica como exemplo, embora o resumo não inclua detalhes.

Tags

# Statistical Arbitrage and Optimal Trading with Transaction Costs in Futures Markets


# Statistical Arbitrage and Optimal Trading with Transaction Costs in Futures Markets









We consider the Brownian market model and the problem of expected utility maximization of terminal wealth. We, specifically, examine the problem of maximizing the utility of terminal wealth under the presence of transaction costs of a fund/agent investing in futures markets. We offer some preliminary remarks about statistical arbitrage strategies and we set the framework for futures markets, and introduce concepts such as margin, gearing and slippage. The setting is of discrete time, and the price evolution of the futures prices is modelled as discrete random sequence involving Ito's sums. We assume the drift and the Brownian motion driving the return process are non-observable and the transaction costs are represented by the bid-ask spread. We provide explicit solution to the optimal portfolio process, and we offer an example using logarithmic utility.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.