Trading de pares ótimo com volatilidade variável no tempo CEV

Resumo

Este documento apresenta um modelo de trading de pares para dois ativos cointegrados que considera a volatilidade variável no tempo usando uma especificação de Elasticidade Constante da Variância. Ele formula a seleção de carteira como um problema de controle estocástico em um horizonte fixo: os pesos da carteira são escolhidos para maximizar a utilidade de potência esperada da riqueza terminal. Um método de diferenças finitas é usado para calcular a estratégia ótima, enquanto os parâmetros do modelo são estimados pelo Método Generalizado dos Momentos.

Os autores ilustram a abordagem com testes em dados históricos diários do mercado. O trecho descreve o modelo e os métodos de estimação e solução, mas não apresenta resultados específicos de desempenho, identidades dos ativos, período da amostra, tratamento dos custos de transação ou comparação com estratégias alternativas. Portanto, sua utilidade está principalmente na estrutura de modelagem; a breve descrição não é suficiente para avaliar a rentabilidade prática ou a robustez.

Ideias principais

• O modelo aplica um processo de Elasticidade Constante da Variância à volatilidade variável no tempo no trading de pares.
• Ele pressupõe um horizonte fixo e dois ativos cointegrados.
• Os pesos ótimos da carteira maximizam a utilidade de potência esperada da riqueza terminal.
• Um método de diferenças finitas calcula as estratégias, e o Método Generalizado dos Momentos estima os parâmetros.
• Dados históricos diários ilustram o método, mas o trecho não apresenta números de desempenho nem análise de custos.

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# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility


# Optimal Pairs Trading with Time-Varying Volatility









We propose a pairs trading model that incorporates a time-varying volatility of the Constant Elasticity of Variance type. Our approach is based on stochastic control techniques; given a fixed time horizon and a portfolio of two co-integrated assets, we define the trading strategies as the portfolio weights maximizing the expected power utility from terminal wealth. We compute the optimal pairs strategies by using a Finite Difference method. Finally, we illustrate our results by conducting tests on historical market data at daily frequency. The parameters are estimated by the Generalized Method of Moments.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.