Investimento de crescimento ótimo robusto sob incerteza de covariância

Resumo

O artigo aborda a escolha de carteira quando um investidor não conhece com precisão a estrutura de covariância dos ativos subjacentes. Busca uma estratégia que maximize robustamente o crescimento assintótico em uma classe adequada de estruturas de covariância admissíveis. Portanto, o trabalho se concentra em como escolher investimentos quando não se pode tratar as estimativas de covariância como conhecidas com certeza.

Os autores caracterizam a estratégia ótima usando um autovalor principal generalizado e sua autofunção associada para um operador elíptico totalmente não linear. A caracterização é estabelecida após uma pequena restrição da coleção de medidas de probabilidade que não são dominadas por uma medida comum. O documento apresenta um resultado teórico, e não evidências de desempenho empírico: não especifica universos de ativos, resultados numéricos ou procedimentos práticos de estimação, e o resultado depende da estrutura de admissibilidade indicada e da restrição das medidas de probabilidade.

Ideias principais

• O problema é a otimização robusta do crescimento quando a covariância dos ativos é incerta.
• A estratégia é caracterizada em uma classe adequada de estruturas de covariância admissíveis.
• Um autovalor principal generalizado e sua autofunção para um operador elíptico totalmente não linear determinam a caracterização.
• O resultado depende de uma pequena restrição das medidas de probabilidade não dominadas consideradas.
• O documento apresenta uma caracterização matemática, e não resultados de desempenho empírico.

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# Robust maximization of asymptotic growth under covariance uncertainty


# Robust maximization of asymptotic growth under covariance uncertainty









This paper resolves a question proposed in Kardaras and Robertson [Ann. Appl. Probab. 22 (2012) 1576-1610]: how to invest in a robust growth-optimal way in a market where precise knowledge of the covariance structure of the underlying assets is unavailable. Among an appropriate class of admissible covariance structures, we characterize the optimal trading strategy in terms of a generalized version of the principal eigenvalue of a fully nonlinear elliptic operator and its associated eigenfunction, by slightly restricting the collection of nondominated probability measures.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.