Reversão de curto prazo em anúncios de resultados
Resumo
O documento descreve uma reversão de curto prazo em torno de anúncios de resultados entre ações com opções negociadas ativamente. Em vez de seguir a deriva convencional após anúncios de resultados, a estratégia classifica as empresas com divulgação prevista para o próximo dia útil pelo retorno anormal no anúncio de resultados anterior. Compra o decil de menor retorno e vende o de maior retorno, atribui pesos iguais às posições e as mantém por dois dias.
A pesquisa citada relata que o grupo com os maiores retornos no anúncio anterior teve desempenho inferior ao grupo com os menores retornos em 1.29% no anúncio seguinte, com uma diferença de 0.73% usando uma medida anterior de surpresa nos resultados. A explicação proposta é que os investidores aprenderam sobre a reação insuficiente histórica e passaram a reagir em excesso. Este breve resumo não estabelece se o efeito persiste após os custos de transação ou em períodos posteriores. Também não oferece uma avaliação confiável da exposição ao mercado; o potencial da carteira comprada e vendida como proteção em crises continua incerto.
Ideias principais
- A estratégia se concentra em ações com mercado ativo de opções e divulgação de resultados prevista para o próximo dia útil.
- Compra ações com o menor retorno anormal no anúncio de resultados anterior e vende a descoberto as de maior retorno.
- As posições têm pesos iguais e são mantidas por dois dias.
- O estudo citado relata uma reversão nos retornos de anúncios posteriores e a atribui à reação excessiva dos investidores.
- A fonte não estabelece as propriedades de proteção da estratégia em relação ao mercado nem sua robustez após os custos.
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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.