Fator de investimento Fama-French e carteiras conservadoras de ações
Resumo
O fator de investimento, comumente chamado CMA, compara os retornos de carteiras diversificadas de empresas com baixo e alto crescimento de ativos. A interpretação descrita é que empresas conservadoras, que investem menos, tendem a superar empresas agressivas, que investem mais. A página relaciona esse fator ao modelo de cinco fatores de Fama-French, que acrescenta investimento e lucratividade à estrutura anterior de três fatores.
A estratégia de ações proposta classifica ações da NYSE, Amex e NASDAQ todo mês de junho em grupos por tamanho e investimento, usando os pontos de corte da NYSE. Forma carteiras ponderadas pelo valor e, dentro do maior grupo por tamanho, compra ações com menor investimento e vende a descoberto ações com maior investimento. O artigo original e as pesquisas citadas trazem evidências favoráveis, incluindo resultados fora dos Estados Unidos, mas os resultados podem variar conforme o mercado e o período. A página observa uma correlação negativa com o mercado acionário como possível benefício de diversificação e recomenda um backtest independente; a descrição fornecida da estratégia, por si só, não estabelece o desempenho atual nem a confiabilidade como hedge.
Ideias principais
- CMA representa a diferença de retorno entre carteiras de empresas conservadoras e agressivas em seus investimentos.
- A estratégia classifica ações por tamanho e crescimento de ativos; depois, negocia carteiras de baixo e alto investimento no maior grupo por tamanho.
- O modelo de cinco fatores acrescenta investimento e lucratividade à estrutura anterior de Fama-French.
- A página descreve evidências da US e de pesquisas internacionais, mas deixa a implementação e o desempenho atual sujeitos a testes adicionais.
- A correlação negativa com o mercado é apontada como possível benefício de diversificação, não como proteção garantida.
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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.