Estrutura de redes de trading e variáveis de mercado em uma ação e seu warrant

Resumo

O estudo examina como as relações entre traders em redes de transações correspondem ao comportamento de mercado de uma ação e seu warrant. Usando dados de trilha de auditoria no nível das transações da Baosteel e de seu warrant durante o período de estudo indicado, os autores dividem cada dia de trading em janelas de cinco minutos e constroem uma rede para cada janela. A sequência resultante contém mais de 1,100 redes. As medidas de rede incluem centralização, assortatividade e comprimento médio dos caminhos, com o objetivo de descrever padrões de execução de ordens.

O artigo relata fortes correlações simultâneas entre essas medidas de rede e variáveis financeiras, incluindo retornos, volatilidade, tempo entre operações e volume de trading, para os dois instrumentos. Isso relaciona a estrutura da rede às condições de mercado nos dados observados, mas a relação relatada é correlacional e simultânea. O resumo não comprova efeitos causais ou valor preditivo, nem mostra se os padrões se generalizam para além da ação, do warrant e do período estudados.

Ideias principais

• Os autores constroem redes de traders a partir de relações de compra e venda entre pares nos registros de transações.
• Cada dia de trading é dividido em janelas de cinco minutos para criar uma série temporal de redes.
• Centralização, assortatividade e comprimento médio dos caminhos da rede são comparados com variáveis de mercado.
• O estudo relata correlações simultâneas com retornos, volatilidade, intervalo entre operações e volume de trading.
• As evidências são observacionais e se limitam a uma ação, seu warrant e o período amostral indicado.

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# 1308.0925


# Unveiling correlations between financial variables and topological metrics of trading networks: Evidence from a stock and its warrant









Traders adopt different trading strategies to maximize their returns in financial markets. These trading strategies not only results in specific topological structures in trading networks, which connect the traders with the pairwise buy-sell relationships, but also have potential impacts on market dynamics. Here, we present a detailed analysis on how the market behaviors are correlated with the structures of traders in trading networks based on audit trail data for the Baosteel stock and its warrant at the transaction level from 22 August 2005 to 23 August 2006. In our investigation, we divide each trade day into 48 time windows with a length of five minutes, construct a trading network within each window, and obtain a time series of over 1,100 trading networks. We find that there are strongly simultaneous correlations between the topological metrics (including network centralization, assortative index, and average path length) of trading networks that characterize the patterns of order execution and the financial variables (including return, volatility, intertrade duration, and trading volume) for the stock and its warrant. Our analysis may shed new lights on how the microscopic interactions between elements within complex system affect the system's performance.

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