Volatilidade antes e depois de choques de mercado: leis empíricas

Artigo arXiv papers · Autor: Alexander M. Petersen et al.

Resumo

O estudo examina cascatas de volatilidade em torno de choques de mercado, tratando cada choque como um pico de volatilidade acima de um limite predefinido. Ele compara os episódios resultantes de alta volatilidade com padrões empíricos conhecidos como leis de Omori, produtividade e Bath, e analisa tanto a volatilidade elevada que antecede um choque quanto sua redução posterior. A magnitude do choque é definida usando o logaritmo da volatilidade no pico.

A análise abrange 219 choques identificados em 531 ações dos EUA negociadas intensamente durante 2001–2002, com observações de um minuto. Os autores relatam relações entre a magnitude do choque e medidas da volatilidade antes e depois do choque, e constatam que ações mais negociadas respondem de forma mais intensa e rápida. Eles sugerem relevância para a precificação de opções e o trading de volatilidade. São resultados estatísticos condicionais de uma amostra histórica; o trecho não estabelece mecanismos causais nem demonstra que as relações se mantêm estáveis em outros períodos ou mercados.

Ideias principais

Choques de mercado são identificados como picos de volatilidade que excedem um limite predeterminado.
O estudo examina padrões de volatilidade antes e depois dos choques por meio de três leis empíricas de escala.
Ele relata relações entre a magnitude do choque e o comportamento da volatilidade ao redor do evento.
Segundo o estudo, ações mais negociadas reagem de forma mais intensa e rápida.
As evidências vêm de uma amostra histórica de ações dos EUA com resolução de um minuto.

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Ações Volatilidade Estatística Mercados dos EUA Opções

Texto completo

# Market dynamics immediately before and after financial shocks: quantifying the Omori, productivity and Bath laws

We study the cascading dynamics immediately before and immediately after 219 market shocks. We define the time of a market shock T_{c} to be the time for which the market volatility V(T_{c}) has a peak that exceeds a predetermined threshold. The cascade of high volatility "aftershocks" triggered by the "main shock" is quantitatively similar to earthquakes and solar flares, which have been described by three empirical laws --- the Omori law, the productivity law, and the Bath law. We analyze the most traded 531 stocks in U.S. markets during the two-year period 2001-2002 at the 1-minute time resolution. We find quantitative relations between (i) the "main shock" magnitude M \equiv \log V(T_{c}) occurring at the time T_{c} of each of the 219 "volatility quakes" analyzed, and (ii) the parameters quantifying the decay of volatility aftershocks as well as the volatility preshocks. We also find that stocks with larger trading activity react more strongly and more quickly to market shocks than stocks with smaller trading activity. Our findings characterize the typical volatility response conditional on M, both at the market and the individual stock scale. We argue that there is potential utility in these three statistical quantitative relations with applications in option pricing and volatility trading.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.