Распределение активов в облигациях по режимам ставок CTA | Stratmill
Сводка
В документе рассматривается, могут ли процентные ставки помочь корректировать распределение CTA между фьючерсами на инструменты с фиксированным доходом и торговыми правилами. Предлагается метапрогнозирование: сгруппировать историческую доходность стратегий по переменной режима, а затем сравнить результаты между группами. В примерах используются нормированные уровни и изменения доходности пятилетних облигаций US; анализируются фьючерсы Eurodollar и несколько казначейских облигаций, а также правила керри и моментума и портфели из инструментов или правил.
Автор сообщает о слабых свидетельствах того, что более высокие нормированные уровни ставок благоприятствуют моментуму во фьючерсах на облигации, и предлагает несколько увеличить долю пятилетних контрактов и более быстрого моментума. Керри выглядит сравнительно устойчивой, когда снижение доходностей меньше поддерживает моментум. В обсуждении упоминаются коэффициенты Шарпа, результаты портфелей и распределения выборок, однако графики и исходные оценки в тексте отсутствуют, поэтому независимо оценить доказательства нельзя. Разделение на режимы и исторические условные результаты могут быть нестабильными и зависеть от выборки; рекомендации предварительны и не являются проверенным правилом распределения.
Ключевые идеи
- Метапрогнозирование сравнивает результаты стратегий в режимах, заданных наблюдаемой условной переменной.
- В примерах доходность фьючерсов на инструменты с фиксированным доходом сопоставляется с нормированными уровнями и изменениями доходности.
- В тексте говорится лишь о слабых свидетельствах того, что более высокие нормированные уровни ставок помогают моментуму.
- Автор предварительно отдаёт предпочтение пятилетним фьючерсам и более быстрому моментуму в распределении CTA между инструментами с фиксированным доходом.
- Керри выглядит относительно устойчивой, когда изменение доходности меньше поддерживает моментум.
Теги
Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.