Strategia di trading quantitativo su opzioni a rischio definito che incassa premi su ETH su Deribit (2° mercato crypto delle opzioni per liquidità, storico completo di greche/IV nel catalogo). Ogni ciclo mensile vende un PUT out-of-the-money e compra un PUT protettivo più lontano di OTM — uno BULL PUT SPREAD (verticale) — incassando un credito netto con una perdita massima limitata e definita (ampiezza dello spread meno il credito). Il vantaggio incassato deriva da TWO premi strutturali sovrapposti: (1) il premio per il rischio di volatilità (la volatilità implicita ETH supera stabilmente quella realizzata) e (2) il premio PUT-SKEW: le put crypto hanno un premio di volatilità implicita persistente rispetto alle call equidistanti, per la cronica domanda di copertura dai ribassi; vendere sistematicamente spread di put OTM monetizza quindi l'assicurazione contro i ribassi troppo cara. Il meccanismo è DISTINCT rispetto alle strutture Deribit simmetriche in volatilità della fabbrica di strategie (strangle short, iron condor, iron fly): queste incassano volatilità su entrambi i lati intorno a ATM; questa strategia isola il lato DOWNSIDE, prezzato generosamente. È un'estensione strutturale legittima dell'espressione VRP di put venduta BTC (che ha raggiunto la classe optimize): VRP e la skew delle put sono proprietà della struttura di mercato presenti in ogni mercato di opzioni liquido, non una peculiarità di momentum di un singolo asset; perciò il trasferimento BTC→ETH è fondato (a differenza dei porting di continuazione su singole altcoin, risultati inefficaci). Le ali a rischio definito limitano la perdita in caso di crollo oltre lo strike, che farebbe saltare le put scoperte. La scadenza mensile mantiene bassa la frequenza (~12 cicli/anno), quindi la commissione sulle gambe di ~0.06% RT × 2-4 è trascurabile rispetto al credito. Il dimensionamento è relativo al rischio definito (perdita massima per spread limitata a ~2% del capitale). ~4 parametri con valori tondi robusti per ridurre l'overfitting.