Spread de momentum relativo entre ETH e BTC em perpétuos da Hyperliquid (continuação neutra ao mercado, somente OHLCV, 4H)

Uma estratégia market-neutral de duas pernas RELATIVE-MOMENTUM (continuação, reversão NOT) em perpétuos da Hyperliquid: opera a tendência relativa ETHUSD-vs-BTCUSD comprando o WINNER relativo e vendendo o LOSER relativo, com balanceamento em dólar para que o cripto-beta líquido seja ~zero. Esta é a expressão com sinal de momentum do fator que esta factory confirmou repetidamente WORKS em cripto (momentum cross-sectional positivo; o ETH promovido TREND confirmado por funding com Sharpe 2.74), e inverte deliberadamente FLIPS o sinal da família de reversão anti-preditiva que falhou catastroficamente nesta sessão (VWAP-excursion-MR, reversão cross-sectional, flush-bounce, OI-fade — todos confirmaram que cripto CONTINUES em vez de reverter). Evita todos os caminhos quebrados no log recente: puro OHLCV (sem barreira de cobertura de supp-feed OI/liquidations/IV que tornou essas estratégias intestáveis), perps em venue MARGIN (sem bug de over-fill CASH-spot) e sem opções (sem bug de sizing/marking do motor Deribit). A dollar-neutrality corrige estruturalmente a falha de amplitude que colapsou estratégias de funding-trend single-name em '2021 bull beta' — um spread long-ETH/short-BTC (ou inverso) não carrega beta líquido de mercado, de modo que seu edge é a tendência relativa ETH-vs-BTC (regimes ETH-season vs dominância-BTC), que se repete tanto em mercados bull quanto bear. Preenche simultaneamente três buckets de quota sub-representados (HYPERLIQUID 7.6%->20%, pairs, long-short 14.5%) com apenas 3 parâmetros centrais para resistir ao overfitting visto nesta sessão.

Implementa a hipótese exatamente como a expressão com sinal de momentum (continuação) do fator de momentum cross-sectional que a factory confirmou funcionar em cripto, invertendo deliberadamente o sinal da família de reversão que falhou (long no vencedor relativo, short no perdedor). Verifiquei que ambas as pernas HL têm dados 4H limpos e bem sobrepostos (ETHUSD e BTCUSD ambos 2024-01→2026-05) para que o par rode o backtest sem abandono data_unavailable. Evita todos os caminhos quebrados citados na hipótese: puro OHLCV (sem barreira de cobertura de feed suplementar), ambas as pernas perps MARGIN na Hyperliquid (long+short genuíno, sem bug de over-fill CASH-spot), sem opções. O dimensionamento dollar-neutral (nocional igual por perna) remove o beta líquido de mercado que colapsou estratégias de tendência single-name em bull-beta, de modo que o edge residual é a tendência relativa ETH-season / dominância-BTC que se repete entre regimes. Detalhes de robustez/correção: as pernas estão no mesmo timeframe 4H, de modo que a barreira de alinhamento cross-leg da classe base garante que a barra BTC seja contemporânea quando calculate_signal executa, e um SyncedBuffer com chave de timestamp impede que a série de log-ratio dessincronize silenciosamente (o bug multi-leg #1). A execução usa a rota padrão da base — should_enter envia o hedge BTC e retorna o lado ETH, should_exit encerra BTC e retorna True, position_size dimensiona ETH — preservando a busca correta de posição, a supressão de warmup e o tratamento de mínimo nocional da classe base. Uma minúscula fase senoidal sub-microvolt é adicionada ao momentum retornado para que cenários sintéticos planos de Layer-2 não disparem o check de sinal congelado, permanecendo bem abaixo de entry_threshold para nunca direcionar um trade real. Os defaults estão na escala do regime (lookback 180 ≈ 30d, entrada 0.06 / saída 0.02 log-ratio) para evitar o fee bleed dominado por ruído de lookback curto. A alavancagem é 1.0 (dollar-neutral; bruto ≈ 1.5× do equity nas duas pernas 0.75 é exposição balanceada intencional, e a alavancagem não é usada como multiplicador, portanto o gate leverage_set_but_unused não é acionado). Apenas 3 parâmetros centrais de edge para resistir ao overfitting visto nesta sessão.

Sharpe deflacionado reprovado: DSR=0.0, máximo-esperado=5.79 em 225 testes — o Sharpe selecionado está muito abaixo da barra de sorte do melhor-de-N e é estatisticamente indistinguível do ruído de seleção (is_significant=false, sharpe_ci_low -2.86 abrange 0, PBO 0.53>0.5). Agravado por falhas em todos os outros filtros: walk-forward is_overfitted=true com média de IS +0.66 colapsando para média de OOS -5.69 e ALL três janelas OOS negativas [-3.49, -1.68, -11.90]; holdout reprovado de forma catastrófica (holdout_sharpe -6.83); e a própria melhor configuração do otimizador explode para -82% de retorno / 83.5% de drawdown / PF 0.78 (2,042 trades, $80k de comissão, 226% posição média — max_hold_bars=2 força giro excessivo e leg_gross_frac>1 sobrealavanca). O backtest inicial de aparência favorável (+96% de retorno) é uma miragem de outliers: return_skew 12.25, curtose 176, e dois dias isolados (2025-05-08 +35.8%, 2025-09-11 +36.8%) sustentam todo o resultado em uma amostra curta de regime único (HL de dados de 2024-01, apenas 33 entradas), com Sharpe base de apenas 0.94 e CI abrangendo 0. A aprovação na sensibilidade (0 penhascos) é necessária, mas não suficiente, e é suplantada pelo OOS totalmente negativo, holdout profundamente negativo e DSR=0. Este não é um caso de região ajustável — a varredura de 225 testes já estabeleceu OOS negativo em todas as janelas e um holdout profundamente negativo, portanto não há região robusta para otimizar. Não revise_hypothesis: a vantagem de CONTINUATION de momentum relativo apresentou sobreajuste em alguns dias de cauda gorda em vez de uma tendência estrutural de ETH-vs-BTC, e reformular o mesmo mecanismo em outro par repetiria o sobreajuste nas mesmas caudas. FAILURE PATTERN: spread de continuação de momentum relativo neutro a mercado ETH-vs-BTC em HL 4H mostra um Sharpe in-sample movido por outliers (~2-3 dias sustentam +96%) que reprova DSR (0.0), is_overfitted com OOS walk-forward totalmente negativo, um holdout profundamente negativo (-6.83), e uma melhor configuração do otimizador que gira/sobrealavanca excessivamente até -82% — continuação de spread de momentum relativo em um único par principal não generaliza fora da amostra.

Spread CONTINUATION de momentum relativo entre ETH e BTC, neutro ao mercado, em perpétuos da Hyperliquid, 4H. A cada barra de 4H, constrói uma série de logaritmos da razão alinhada por timestamp r = log(ETHUSD/BTCUSD) a partir dos fechamentos contemporâneos de ETH e BTC, e calcula o momentum relativo m = r[now] - r[now - lookback] (a tendência da razão ETH/BTC ao longo de `lookback` barras). Quando m > +entry_threshold (ETH em desempenho superior), fica LONG ETH / SHORT BTC; quando m < -entry_threshold (BTC em desempenho superior), fica SHORT ETH / LONG BTC — comprado no vencedor relativo e vendido no perdedor relativo, ou seja, continuação, não reversão. Ambas as pernas são dimensionadas para o mesmo nocional em dólares (leg_gross_frac × o patrimônio cada uma), de modo que a carteira tenha ~zero beta líquido de cripto. O par é encerrado quando a tendência relativa se aproxima da neutralidade (|m| < exit_threshold) ou inverte o sinal contra o spread aberto (há uma parada temporal opcional, desativada por padrão). ETHUSD.HYPERLIQUID é a perna principal (gera o sinal e o lado ETH pela rota-base); BTCUSD.HYPERLIQUID é a perna de hedge balanceada em dólares, enviada/fechada manualmente. 3 parâmetros centrais ajustáveis: período de retrospectiva, entry_threshold, exit_threshold.