Ratio Relative-Value Convergence แบบ ETH/BTC, คู่ Market-Neutral (Long ผู้ตาม / Short ผู้นำ เมื่อ Log-Ratio Z-Score เบี่ยงเบน ≥2σ จากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่, Perps USD-M, แท่ง 4 ชั่วโมง, Adaptive-Mean + Hard Divergence Stop, พารามิเตอร์ 3)

การเทรดคู่ statistical-arbitrage แบบ MARKET-NEUTRAL บนคริปโตหลักที่มี cointegration สูงที่สุดสองรายการ: ETHUSDT.BINANCE และ BTCUSDT.BINANCE (perps USD-M, แท่ง 4 ชั่วโมง) สัญญาณ = z-score ของลอการิทึมของอัตราส่วนราคา log(ETH/BTC) เปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของมันเองในช่วง lookback (ค่าเริ่มต้น ~180 แท่ง ≈ 30 วัน) เมื่ออัตราส่วนขยายตัว ≥ entry_z (ค่าเริ่มต้น 2.0) ABOVE ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของมัน (ETH outperform BTC อย่างมาก), SHORT ETH perp + LONG equal-notional BTC perp, เดิมพันว่าจะลู่เข้าหากัน; สมมาตรเมื่อมันขยายตัว ≥2σ BELOW (long ETH / short BTC) สถานะเป็น delta-neutral ในแง่ดอลลาร์ (ขา equal-notional) ดังนั้นจึงไม่มี crypto-beta — P&L ของมันคือการเคลื่อนไหว RELATIVE ของ ETH เทียบกับ BTC ไม่ใช่ทิศทางของตลาด ออกเมื่อลู่เข้าหากันที่ |z| ≤ exit_z (ค่าเริ่มต้น 0.5) นี่คือตระกูล DIFFERENT โดยตั้งใจจากตะกร้า funding-carry ที่เพิ่งปะทะกัน (ถูกละทิ้งสองครั้ง fee_edge): edge ของมันไม่ใช่กระแสเงินสด funding แบบ sub-basis-point ที่ขา alt เคลียร์ไม่ได้ แต่เป็นการกลับเข้าหาอัตราส่วนแบบหลายเปอร์เซ็นต์ — การเบี่ยงเบน 2σ แบบ ETH/BTC มักอยู่ที่ 2–4% ซึ่งสูงกว่า round-trip สองขา USD-M ~0.20% ประมาณหนึ่ง order of magnitude (4 fills × ~0.05%) ดังนั้นจึง fee-viable เชิงโครงสร้างในที่ที่ตะกร้า carry N ขาและตะกร้ากลับตัวข้ามส่วน (L12) ไม่ใช่ ค่าเฉลี่ยแบบ ROLLING (adaptive) ดูดซับการประเมินมูลค่าใหม่เชิงโครงสร้างของอัตราส่วนอย่างช้าๆ และ hard divergence stop ที่ |z| ≥ 3.5 จะออกเมื่อ cointegration ดูเหมือนกำลังแตกหักมากกว่าจะกลับเข้าหากัน ซึ่งเป็นการครอบคลุม tail ของ stat-arb คลาสสิก ผลตอบแทนถูกสร้างในทุก regime ที่อัตราส่วนแกว่งตัว (ranging และ trend-then-reconverge) ดังนั้นจึงไม่มีการกระจุกตัวของ bull-spike แบบ single-regime/2021 — ตัวฆ่าเทรนด์ร่วมทุกตัวในเซสชันนี้ — และไม่มีกำแพงจำนวนการเทรดของ options