মাসিক মোমেন্টাম কৌশল সম্পদগুলোকে সঠিকভাবে র্যাঙ্ক করেও কাল্পনিক ট্রেডিং খরচ দেখাতে পারে। বাদ পড়া ধাপটি হলো রিব্যালেন্স: গতকালের হোল্ডিং এবং আজকের লক্ষ্য ওজনকে প্রকৃত অর্ডারে রূপ দেওয়া। হাতে হিসাব মিলিয়ে দেখার মতো সরল সংখ্যা দিয়ে, 4টি তারল্যপূর্ণ ক্রিপ্টো স্পট সম্পদ নিয়ে একটি ছোট ব্যবচ্ছেদ করা যাক।
ধরা যাক, পোর্টফোলিও $100,000, এতে শুধু লং পজিশন থাকে এবং প্রতি মাসে রিব্যালেন্স করা হয়। গত সময়ের রিটার্ন অনুযায়ী শীর্ষ 2টি সম্পদ সমান ওজনে রাখা হয়। আগের রিব্যালেন্সে A ও B-তে $50,000 করে ছিল। এক মাস পর, দামের ওঠানামার পরে, পোর্টফোলিওর মূল্য $110,000: A-এর মূল্য এখন $60,000 এবং B-এর $50,000। নতুন র্যাঙ্কিংয়ে B ও C শীর্ষ 2-এ আছে। C এখনো পোর্টফোলিওতে নেই।
র্যাঙ্কিং সারি: পোর্টফোলিওতে কোনগুলো থাকবে?
সংকেত অনুযায়ী B ও C—দুটিকেই 50% ওজনে রাখতে হবে। বর্তমান পোর্টফোলিও মূল্যে এর অর্থ, প্রতিটির লক্ষ্য হোল্ডিং $55,000। র্যাঙ্কের পরিবর্তন জানায় কোন সম্পদ রাখতে হবে; কতটা ট্রেড করতে হবে তা জানায় না। সেটি নির্ভর করে রিব্যালেন্সের আগে হাতে থাকা হোল্ডিংয়ের ওপর।
| সম্পদ | বর্তমান মূল্য | লক্ষ্য মূল্য | অর্ডার |
|---|---|---|---|
| A | $60,000 | $0 | $60,000 বিক্রি |
| B | $50,000 | $55,000 | $5,000 কিনুন |
| C | $0 | $55,000 | $55,000 কিনুন |
| মোট | $110,000 | $110,000 | $120,000 ট্রেড হয়েছে |
খেয়াল করুন ছোট্ট কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ বিষয়টি: B পোর্টফোলিওতে থাকছে, কিন্তু ওজন আগের অবস্থায় ফেরাতে তবুও $5,000-এর অর্ডার দরকার। যে ব্যাকটেস্টে শুধু নতুন করে যোগ করা ও বাদ দেওয়া সম্পদে ট্রেড হয়, তাতে এই ওজনের বিচ্যুতি সংশোধনের হিসাব বাদ পড়ে।
অর্ডার সারি: এতে কত টার্নওভার হলো?
মোট ট্রেড করা নোশনাল হলো কেনা ও বিক্রির যোগফল: $60,000 + $5,000 + $55,000 = $120,000। $110,000 পোর্টফোলিও দিয়ে ভাগ করলে এই রিব্যালেন্সে মোট টার্নওভার দাঁড়ায় 109.1%। কৌশলে যদি একমুখী টার্নওভার দেখানো হয়, তাহলে বিক্রি ও পুনর্বিনিয়োগকে একবারের ঘূর্ণন ধরে এর বদলে 2 দিয়ে ভাগ করা হতে পারে। যেকোনো রীতিই চলবে; তবে সেটি স্পষ্টভাবে উল্লেখ করুন এবং তার সঙ্গে মানানসই খরচের সূত্র ব্যবহার করুন।
ধরা যাক, সব অর্ডারেই প্রতি পাশে 0.10% ফি দিয়ে taker হিসেবে লেনদেন সম্পন্ন হয়েছে। ফি হবে $120। প্রতি পাশে 0.15% মূল্যপ্রভাব ধরে হিসাব করলে আনুমানিক প্রভাবের খরচ আরও $180। রিব্যালেন্সের মোট খরচ $300, অর্থাৎ পোর্টফোলিও মূল্যের প্রায় 27 বেসিস পয়েন্ট। মোট ট্রেড করা নোশনালের ওপর একবার 0.25% বিয়োগ করলেও এখানে $300 পাওয়া যায়। এই সরল হিসাবটি ঠিক কাজ করে শুধু তখনই, যখন প্রতিটি ট্রেড করা ডলারে ফি ও মূল্যপ্রভাবের অনুমান একইভাবে প্রয়োগ করা হয়।
এগুলো অনুমান, বাস্তবে সম্পন্ন হওয়া লেনদেন নয়। মূল্যপ্রভাব সাধারণত বাজারের ভলিউমের তুলনায় অর্ডারের আকারের ওপর নির্ভর করে; একটিমাত্র নির্দিষ্ট হার বড় অর্ডারগুলোর খরচ অনেক ভুলভাবে দেখাতে পারে। গভীর বাজারে $55,000-এর কেনা সহজ হতে পারে; একই অর্ডারে পাতলা টোকেনের অর্ডারবুকের স্তরগুলো একে একে পেরোতে হতে পারে। কৌশলটি যদি শুধু র্যাঙ্ক অনুযায়ী পজিশনের আকার ঠিক করে, তাহলে ভুলবশত বেশির ভাগ ট্রেড সবচেয়ে কম তারল্যের সম্পদগুলোতে পাঠিয়ে দিতে পারে।
সময়ের সারি: কৌশলটি বাস্তবে কোন দামে ট্রেড করতে পারে?
উদাহরণে আরেকটি ফাঁদ লুকিয়ে আছে। র্যাঙ্কিংয়ে যদি মাসের শেষের ক্লোজিং দাম ব্যবহার করা হয়, তাহলে ক্লোজের পরেই কেবল সেই দাম চূড়ান্ত জানা যায়। সম্পূর্ণ র্যাঙ্কিং জেনে একই ক্লোজিং দামে ট্রেড করা কৌশলের পক্ষে সম্ভব নয়। যুক্তিসংগত একটি সিমুলেশনে ক্লোজে লক্ষ্য হিসাব করে পরের সেশনের ওপেনে অর্ডার সম্পন্ন করা যায়, এবং সেই অর্ডারের খরচ ধরা যায়। সার্বক্ষণিক লেনদেন হওয়া ক্রিপ্টোর ক্ষেত্রে একটি কাটঅফ ও তার পরের এক্সিকিউশন উইন্ডো নির্ধারণ করুন; “মাসিক ক্লোজ”-এর জন্য টাইমজোন এবং অর্ডার দেওয়ার সুনির্দিষ্ট সময় প্রয়োজন।
এই বিলম্বে হোল্ডিং, আর তার ফলে অর্ডারও বদলে যেতে পারে। এক্সিকিউশনের আগে A-এর দাম আরও বাড়লে বিক্রির নোশনাল বাড়বে; C-এর দাম লাফ দিলে সেটি কেনাও ব্যয়বহুল হবে। অর্ডার দেওয়ার সময়কার পোর্টফোলিও মূল্য ও কার্যকর এক্সিকিউশন দাম ধরে লক্ষ্য পরিমাণ নতুন করে হিসাব করুন। এক্সিকিউশন এগিয়ে দিলেও ক্লোজের লক্ষ্য ডলারের পরিমাণ অপরিবর্তিত রাখলে, অজান্তেই লক্ষ্য ওজন বদলে যায়।
লেজার সারি: খরচ কি পোর্টফোলিওর মূল্য কমায়?
এক্সিকিউশনের পর নগদ ব্যালান্স বা ইকুইটি থেকে $300 বাদ দিন। পরবর্তী বাজারদরের পরিবর্তনের আগে পোর্টফোলিওতে থাকবে $109,700। সিমুলেটর যদি রিটার্ন থেকে খরচ বাদ দেয় কিন্তু নগদ অপরিবর্তিত রাখে, তাহলে পরের ধাপে এমন ডলার খরচ করা সম্ভব হবে যা ইতিমধ্যেই খরচ হয়ে গেছে। অর্ডার, সম্পন্ন লেনদেন, ফি ও হোল্ডিং একই লেজারে রাখুন; তা না হলে পরের রিব্যালেন্স শুরু হতে পারে এমন এক পোর্টফোলিও দিয়ে, যার অস্তিত্ব কখনোই ছিল না।
এই উদাহরণে, প্রতিটি সম্পদের জন্য আমি সংকেতের টাইমস্ট্যাম্প, লক্ষ্য ওজন, ট্রেডের আগের হোল্ডিং, অর্ডারের নোশনাল, এক্সিকিউশন মূল্য, ফি এবং মূল্যপ্রভাবের অনুমান সংরক্ষণ করব। তারপর হিসাব করা টার্নওভারের সঙ্গে সম্পন্ন লেনদেনগুলোর নোশনালের সরাসরি যোগফল মিলিয়ে দেখব। এতে পরিচিত ভুলগুলো ধরা পড়ে: ধরে রাখা সম্পদের ওজনের বিচ্যুতি বাদ দেওয়া, অর্ধ-টার্নওভারে দুইবার খরচ ধার্য করা এবং লক্ষ্য ওজনকে এমনভাবে ব্যবহার করা যেন সেগুলোই সম্পন্ন লেনদেন।
রিব্যালেন্সেই একটি পোর্টফোলিও নিয়ম ট্রেডের সেটে রূপ নেয়। প্রতিটি রূপান্তর লিখে রাখুন, লেজার অক্ষুণ্ণ রাখুন এবং টার্নওভারের রীতি স্পষ্টভাবে উল্লেখ করুন। এতে ব্যাকটেস্টটি হয়তো দেখতে কম নিখুঁত লাগবে। অন্তত এটি এমন অর্ডারের হিসাব দেবে, যা কৌশলটি বাস্তবে দিতে পারত।
← সব পোস্ট
