একটি কৌশল বার্ষিকীকৃত ভোলাটিলিটি 10% লক্ষ্য করে। এর ব্যাকটেস্টে দেখা যায় 10.2%। কাছাকাছি মনে হয়—যতক্ষণ না দেখেন সাইজিং স্প্রেডশিটে গতকালের ভোলাটিলিটি অনুমান ব্যবহার করা হয়েছে, লিভারেজ বদলানোর সময় সিমুলেটরে কোনো ফি ধরা হয়নি, আর রাতের একটি আকস্মিক দরপতনে লক্ষ্যটির বর্ণনার চেয়েও বেশি ক্ষতি হয়েছে।
একটি সহজ BTC perpetual কৌশল ধরা যাক: এটি দিকনির্দেশক সিগন্যাল ধরে, বার্ষিকীকৃত ভোলাটিলিটির 10% বাজেট অনুযায়ী এক্সপোজারের আকার ঠিক করে এবং দিনে একবার পজিশন আপডেট করে। নিয়মটি প্রচলিত, কারণ বোঝানো ও কোড করা দুটোই সহজ। চলুন, এক দিনের পজিশনটি খুলে দেখি।
সিগন্যাল: কাঙ্ক্ষিত দিক আছে, ঝুঁকির একক নেই
সোমবারের ক্লোজে সিগন্যাল বলছে লং। এতে বোঝা যায় কৌশলটি কোন দিকে অবস্থান নিতে চায়; কত BTC ধরে রাখতে হবে, তা বোঝা যায় না। ভোলাটিলিটি টার্গেট সেই অনুপস্থিত মাপটি দেয়।
ধরা যাক, অ্যাকাউন্টে ইকুইটি $100,000 এবং কৌশলটি BTC-র দৈনিক ভোলাটিলিটি 2% অনুমান করছে। বার্ষিক 10% টার্গেটের সমান দৈনিক ভোলাটিলিটি আনুমানিক 0.63%—252টি ট্রেডিং দিনের বর্গমূলক দিয়ে 10% ভাগ করলে। তাই কাঁচা লিভারেজ প্রায় 0.63% / 2%, অর্থাৎ ইকুইটির 0.315 গুণ: BTC-তে $31,500 এক্সপোজার।
এই ঝরঝরে হিসাবের মধ্যেই একটি অনুমান লুকিয়ে আছে: BTC-র ভোলাটিলিটির বণ্টন যথেষ্ট স্থিতিশীল, যাতে সাম্প্রতিক দৈনিক ওঠানামা দেখে আগামীকালের এক্সপোজার ঠিক করা যায়। ভোলাটিলিটির অনুমান সাম্প্রতিক গতিবিধির বর্ণনা দেয়। পরের মুভের কোনো সীমা বেঁধে দেয় না।
অনুমানকারী: কোন 2%?
ক্লোজ-টু-ক্লোজ 20 দিনের স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন ব্যবহার করুন; perpetual প্রতিদিন ট্রেড হয় বলে 365-এর বর্গমূল দিয়ে বার্ষিকীকরণ করুন। দৈনিক ভোলাটিলিটি 2% হলে বার্ষিকীকৃত মান প্রায় 38.2%। এর বদলে 252 ব্যবহার করলে প্রায় 31.7% হয়—শুধু ক্যালেন্ডারের রীতি বদলানোর কারণেই সাইজিংয়ে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য।
20 দিনের উইন্ডো দ্রুত প্রতিক্রিয়া দেয়, কিন্তু টানা 2 সপ্তাহের শান্ত বাজারে অনুমানটি কমে যেতে পারে, ঠিক ভোলাটিলিটি বাড়ার আগে। 90 দিনের উইন্ডো বেশি স্থিতিশীল, তবে ধীর। এক্সপোনেনশিয়ালি ওয়েটেড ভোলাটিলিটি এই দুই পদ্ধতির মাঝামাঝি; এর নিজস্ব হাফ-লাইফ আছে এবং প্রাথমিক মানের ওপরও নির্ভর করে। কোনো এক পদ্ধতিই সব ক্ষেত্রে সেরা নয়; ব্যাকটেস্টে ব্যবহৃত অনুমানকারীটি স্পষ্ট করে বলতে হবে এবং ফল তুলনার সময় সেটিংস অপরিবর্তিত রাখতে হবে।
| অনুমান পদ্ধতি | কী বদলায় | যে ঝুঁকিতে নজর রাখবেন |
|---|---|---|
| 20 দিনের রোলিং স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন | সাম্প্রতিক মুভে দ্রুত সাড়া দেয় | শান্ত সময়ের পর এক্সপোজার দ্রুত বেড়ে যায় |
| 90 দিনের রোলিং স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন | ধীর, মসৃণ সাইজিং | ভোলাটিলিটির নতুন পর্যায় শুরু হলেও এক্সপোজার বেশি থাকে |
| EWMA, 10 দিনের হাফ-লাইফ | সাম্প্রতিক রিটার্নের ওজন বেশি | ফল নির্ভর করে ক্ষয় ও ওয়ার্ম-আপের সেটিংসের ওপর |
সময়চিহ্ন: কখন জানা গেল?
সোমবারের ক্লোজ যদি অনুমানে অন্তর্ভুক্ত থাকে, তবে সোমবারের ক্লোজ সম্পন্ন হওয়ার পরেই কেবল কৌশলটি সেই অনুমান ব্যবহার করতে পারে। এরপর এটি পরবর্তী কার্যকর এক্সিকিউশন সময়ে—যেমন সিমুলেটরে মঙ্গলবারের প্রথম উপলভ্য দামে—অর্ডার দিতে পারে। সোমবারের ক্লোজে অর্ডার পূরণ করলে এমন রিটার্নের ভিত্তিতে সাইজ ঠিক করা হতো, যা তখনও সম্পূর্ণ হয়নি।
এর মানে, দৈনিক রিব্যালান্স দিনে অ্যাকাউন্টকে অবিরত সুরক্ষা দেয় না। মঙ্গলবারের ঝাঁপের সময় সোমবারের পজিশনই বজায় থাকে, এমনকি 10:00 UTC-তে সিগন্যাল বা ভোলাটিলিটি বদলে গেলেও। এটি নকশাগত সিদ্ধান্ত; পেপার অ্যাকাউন্টেও একই সময়সূচি অনুসরণ করা উচিত।
অর্ডার: এক্সপোজার বদলানোরও খরচ আছে
মঙ্গলবার অনুমানটি 2% থেকে বেড়ে 3% হলো। টার্গেট এক্সপোজার $31,500 থেকে কমে $21,000 হলো। perpetual-এর $10,500 বিক্রি করতে খরচ লাগে। taker ফি 5 basis point হলে শুধু ফিই $5.25। স্প্রেড অতিক্রম করে ট্রেড করলে এবং 3 basis point প্রভাব পড়লে আরও প্রায় $3.15 যোগ হয়। ফান্ডিং আলাদা: ফান্ডিং টাইমস্ট্যাম্পে ধরে রাখা পজিশন এবং কার্যকর হার অনুযায়ী এর নগদ প্রবাহ নির্ধারিত হয়।
প্রতিটি উত্থানের পর ঝুঁকি কমানো আর প্রতিটি স্থিত সময়ের পর তা ফিরিয়ে আনতে গেলে ছোট খরচও জমে বড় হয়। সাইজিং নিয়মের কারণে হওয়া টার্নওভার এবং সেই ট্রেডগুলোর ফি, স্প্রেড ও প্রভাব আলাদাভাবে দেখান। ঘর্ষণহীন ভোলাটিলিটি টার্গেট নীরবে উচ্চ-টার্নওভার কৌশলে পরিণত হতে পারে।
ফল: টার্গেট টেইল-রিস্কের প্রতিশ্রুতি নয়
ধরা যাক, দৈনিক ভোলাটিলিটির অনুমান 2% এবং কৌশলটি $100,000 ইকুইটির বিপরীতে $31,500 নোশনাল ধরে রেখেছে। পরবর্তী নির্ধারিত রিব্যালান্সের আগে BTC 12% পড়ে গেল। ফি ও ফান্ডিংয়ের আগেই আনুমানিক মার্ক-টু-মার্কেট ক্ষতি হবে $3,780, বা ইকুইটির 3.78%। বার্ষিকীকৃত 10% টার্গেট এই ক্ষতি ঠেকায়নি; সাধারণ ওঠানামার অনুমানকে এটি একটি পজিশনের আকারে রূপান্তর করেছে।
লিভারেজের কোনো সীমা না থাকলে ঝুঁকিটি আরও তীব্র হয়। দীর্ঘ শান্ত সময়ের পর অনুমিত ভোলাটিলিটি খুব কমে যেতে পারে, আর সূত্রটি অ্যাকাউন্টের মার্জিন বা বাজারের ধারণক্ষমতার চেয়ে বড় পজিশন চাইতে পারে। সাইজিং নিয়মে একটি সীমা দিন এবং ব্যাকটেস্টেও তা অন্তর্ভুক্ত করুন। এরপর দেখুন, সীমাটি কত ঘন ঘন কার্যকর হয়; বারবার সীমায় পৌঁছানো মানে ঘোষিত টার্গেট বাস্তব এক্সপোজারকে খুব কম ক্ষেত্রেই নিয়ন্ত্রণ করছে।
নিরীক্ষা: শুধু কার্ভ নয়, নিয়মটি আবার চালান
প্রতিটি রিব্যালান্সের জন্য রিটার্ন উইন্ডো, ভোলাটিলিটির অনুমান, বার্ষিকীকরণ গুণক, টার্গেট, লিভারেজ সীমা, কাঙ্ক্ষিত নোশনাল, এক্সিকিউট হওয়া নোশনাল, টার্নওভার, ফি, প্রভাব এবং ফান্ডিং নথিভুক্ত করুন। টার্গেট ও বাস্তবায়িত ভোলাটিলিটি না মিললে, এই তথ্যগুলো থেকে বোঝা যাবে অনুমানটি দেরিতে এসেছে কি না, ট্রেডিং খরচ রিটার্ন কমিয়েছে কি না, অথবা এক্সপোজারের সীমা কৌশলটিকে বদলে দিয়েছে কি না।
সবশেষে, পেপার ট্রেডিংয়ে একই সাইজিং কোড ও রিব্যালান্সের সময়সূচি চালান। কাঙ্ক্ষিত এক্সপোজারের সঙ্গে প্রকৃত পজিশন তুলনা করুন এবং বাদ পড়া বা দেরিতে হওয়া অর্ডার নথিভুক্ত করুন। অনুমান থেকে ধরে রাখা পজিশন পর্যন্ত প্রতিটি ধাপ ব্যাখ্যা করা গেলে ঝুঁকির টার্গেট কার্যকর হয়; ড্যাশবোর্ডের শতাংশটি কেবল প্রথম ধাপ।
← সব পোস্ট
